20210602-首创证券-房地产行业简评报告_5月百强房企销售数据点评_单月销售增速持续回落_品牌房企平均目标完成率近四成_6页_993kb

2021年5月百强房企销售数据总结

核心内容

2021年5月，中国房地产行业整体销售表现有所放缓，但依然保持较高增长。百强房企前5月累计全口径销售额达到55,758.2亿元，同比增长52.2%，增速较1-4月下降14.4个百分点。5月单月销售额为12,933.7亿元，同比增长18.5%，增速较4月下降15.5个百分点，显示出单月销售增速持续回落的趋势。

主要观点

• 销售增速回落：尽管5月销售增速仍保持正值，但与前几个月相比有所放缓，市场进入高位盘整阶段。
• 市场集中度提升：各梯队入榜门槛显著提高，品牌房企市场集中度进一步增强，大型房企增速较低。
• 品牌房企目标完成率：重点关注的品牌房企平均目标完成率接近四成，部分企业如金地、金茂、旭辉等完成率较高。
• 龙头房企补库存强劲：TOP10房企在土地获取方面表现突出，拿地金额和货值增速高于其他梯队，显示出其在土地集中供应背景下的优势。
• 估值修复预期：房地产板块估值处于历史低位，行业基本面与估值背离有望改善，中长期看好估值修复行情。

关键信息

销售数据

• TOP100房企：前5月累计全口径销售额55,758.2亿元，同比增长52.2%；5月单月销售额12,933.7亿元，同比增长18.5%。
• 各梯队增速：
  • TOP10：前5月销售额同比增速33.1%，5月单月增速18.5%
  • TOP11-20：前5月销售额同比增速61.8%，5月单月增速16.9%
  • TOP21-50：前5月销售额同比增速66.7%，5月单月增速19.9%
  • TOP51-100：前5月销售额同比增速70.7%，5月单月增速17.7%

入榜门槛提升

• 全口径入榜TOP5门槛由2020年同期的1,405亿元提升至2,335亿元，增长66.2%。
• TOP10、TOP20、TOP50及TOP100的门槛分别提升54.2%、76.6%、66.6%和87.6%。
• 权益口径入榜门槛也显著提高，TOP5、TOP10、TOP20、TOP50及TOP100分别增长44.6%、49.5%、66.2%、42.6%和83.2%。

品牌房企目标完成情况

• 平均目标完成率：约39%
• 完成率较高房企：
  • 金地：46%
  • 金茂：44%
  • 旭辉：42%
  • 中梁：42%
  • 佳兆业：42%

土地获取情况

• 百强房企：前5月新增土地建面25,092.1万平米，同比增长16.6%；新增拿地金额17,928.7亿元，同比增长32.1%；新增总货值40,370.3亿元，同比增长22.9%。
• TOP10房企：新增土地货值占百强整体的36%，拿地金额和货值同比增速分别为34.7%和57.6%，显示其在土地获取上的强势。

投资策略

• 推荐方向：拥有优质土地资源、业绩改善、财务健康、运营及融资能力较强的房企。
• 估值修复预期：行业基本面和估值之间的背离有望改善，建议关注估值修复机会。

风险提示

• 疫情再次爆发可能冲击经济预期。
• 房地产调控政策可能超预期收紧。
• 销售及结算大幅低于预期。
• 房价可能超预期下跌。

评级说明

• 行业评级：看好
• 投资建议标准：以报告发布后6个月内市场表现为基准，对比沪深300指数涨跌幅。

分析师简介

• 王嵩：首创证券首席分析师，拥有七年房地产研究经验，曾任职于国海证券、中信建投证券。

免责声明

• 本报告由首创证券制作，仅供参考，不构成投资建议。
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