20230813-东证期货-商品期货热点报告_自下而上看需求_稳增长及复工力度跟踪（六十）_13页_5mb

自下而上看需求：稳增长及复工力度跟踪总结

摘要

报告分析了疫情后中国经济复苏背景下，下游需求的变化。重点跟踪房地产、基础设施、制造业领域，数据表明需求复苏分化，地产相关需求疲软，基建资金紧张，制造业需求保持一定韧性。全年GDP增长预期可能面临挑战。

地产需求

• 前端需求：螺纹钢和建材需求持续偏弱，同比负增长显著，成同比下降2964%，资金需求不足拖累恢复。
• 后端需求：铝型材开工率回升，铝棒库存下降，市场对旺季预期改善，但总体需求复苏反复。

基建需求

• 专项债发行累计276万亿元，速度放缓，但资金回款紧张，影响项目排产，管材需求近期明显回落。

制造业需求

• 钢材需求：热卷表观消费量小幅回升，冷轧需求下降，制造业PMI边际好转，出口订单近期转弱。
• 橡胶：全钢胎开工率回升，内销出货一般，成品胎库存小幅上升。

风险提示

报告指出，政策端变化或大宗商品价格异动可能扰动下游需求。