20231217-东证期货-商品期货热点报告_自下而上看需求_稳增长及复工力度跟踪（七十七）_13页_5mb

总结报告

本报告跟踪了2023年12月15日当周国内经济活动复苏对商品期货需求的影响。总体经济活动在疫情负面影响退出后持续复苏，但需求复苏进程分化。房地产领域前期端需求因寒潮季节性回落，建材和水泥出货量下降，同比跌幅扩大；而后端铝型材和玻璃需求部分改善，但面临库存压力。基建需求有所提升，专项债发行加快，但资金紧张和季节性因素可能限制增长。制造业方面，钢材需求保持韧性，汽车和家电需求强劲，橡胶行业维持高位运行。风险包括政策变化和大宗商品价格波动可能对需求产生扰动。

要点包括：

• 地产前段：钢筋需求季节性下降，螺纹钢表观消费量环比下降，但去年降幅更大。水泥和混凝土产能利用率环比下滑。
• 地产后端：铝型材开工率回升，玻璃库存有所减少，但需求分化持续。
• 基建：专项债发行接近尾声，管材成交平稳，电线电缆需求下滑。
• 制造业：钢材需求同比坚韧，汽车销量强劲；橡胶开工率保持高位。
• 风险提示：政策或价格变动可能干扰需求复苏。