20211025-南华期货-纸浆产业周报_28页_2mb

南华期货纸浆产业周报总结

核心内容

本周国际木浆市场供需失衡，价格继续小幅下跌。中国纸厂受能耗双控政策影响，能源成本大幅上涨，而下游需求疲软，导致木浆价格持续承压。尽管期货市场在周三出现触底反弹，但整体趋势仍偏空，市场情绪悲观，现货价格难以提振。

主要观点

• 价格走势：木浆期货价格持续下跌，受下游需求疲软及成本支撑减弱影响，市场整体走弱。
• 市场预期：由于纸浆市场缺乏实质性支撑，且外盘预期欠佳，市场观望情绪浓厚。
• 供需状况：全球木浆总体产能过剩，港口库存高位整理，去库速度缓慢。
• 期货市场动态：主力合约移仓导致期货价格短期反弹，但未能改变整体偏空趋势。

关键信息

1. 港口库存情况

• 青岛港：总库存110.8万吨，环比减少0.4万吨，降幅0.36%。
• 常熟港：总库存58万吨，环比持平。
• 高栏港：总库存4.8万吨，环比增加0.3万吨，增幅6.67%。
• 保定地区：总库存5.8万吨，环比增加0.14万吨，增幅2.47%。
• 天津港：总库存8.6万吨，环比增加0.6万吨，增幅7.5%。
• 整体趋势：港口库存高位整理逻辑不变，去库压力较大。

2. 期货价格及持仓情况

3. 现货价格走势

• 针叶浆：山东地区价格持续下跌，银星价格从6050元/吨降至5350元/吨，跌幅达4.46%；江浙沪地区价格也呈现下降趋势。
• 阔叶浆：山东地区价格从4600元/吨降至4400元/吨，跌幅2.22%；江浙沪地区价格相对稳定。
• 基差变化：基差从60元/吨降至108元/吨，跌幅20.59%。

4. 进口针阔叶浆美元价报盘统计（美元/t）

5. 成品纸市场表现

• 生活用纸：市场需求有所回升，但库存天数仍较高。
• 白卡纸：市场需求疲软，库存天数略有下降，毛利率稳定。
• 双胶纸：市场需求略有回升，开工率提升，毛利率上升。
• 铜版纸：市场需求疲软，库存天数下降，毛利率略有上升。

6. 市场展望

• 短期纸浆价格可能持续弱势调整。
• 成品纸市场需求疲软，提价受阻，对木浆价格形成持续压制。
• 市场缺乏实质性支撑，观望情绪浓厚。

总结

综上所述，当前纸浆市场面临供需失衡、成本支撑减弱及下游需求疲软的多重压力，短期内价格走势偏空。尽管期货市场出现反弹，但未能改变整体趋势。港口库存高位整理，去库缓慢，市场情绪持续悲观。成品纸市场表现不佳，进一步压制木浆价格。建议市场参与者保持谨慎，关注后续政策及需求变化。