20181126-川财证券-电力行业动态点评_行业景气度向好_核电利用小数持续回升_2页_363kb

电力行业动态点评总结（20181126）

核心内容

2018年1-10月份，中国电力行业整体呈现向好的发展趋势，全社会用电量、发电设备容量及发电设备平均利用小时数均实现增长，反映出电力需求持续旺盛，行业景气度提升。

主要观点

• 用电量增长显著：1-10月份全社会用电量累计达56,552亿千瓦时，同比增长8.7%，增速同比提高2.0个百分点，表明电力需求保持高位。
• 发电设备利用小时数回升：全国发电设备累计平均利用小时为3,209小时，同比增加100小时，显示出电力系统运行效率的提升。
• 核电表现突出：核电设备利用小时数达到6,084小时，同比增长211小时，远高于其他类型电源，显示出核电在电力结构中的重要地位。
• 市场化交易规模扩大：前三季度电力市场交易电量达14,457亿千瓦时，占全社会用电量比重为28.3%，同比增长38%，市场化进程加快，交易电价持续上升。
• 政策推动核电发展：江苏、浙江等省份对煤炭消费的控制促进了核电的消纳，同时多个核电项目已具备开工条件，预计未来核电装机容量将有所增加。

关键信息

用电量与发电设备数据

市场化交易情况

• 交易电量：前三季度为14,457亿千瓦时，占全社会用电量比重28.3%。
• 同比增长：交易电量同比增长约38%，占比提高6个百分点。
• 电价趋势：煤电市场交易电价连续四个季度增长，2018年第三季度为0.3380元/千瓦时，较去年同期提高0.0068元/千瓦时。

核电发展动态

• 核电利用小时数：10月底达6,084小时，同比增长211小时。
• 项目进展：辽宁徐大堡、福建漳州、浙江三门二期等核电厂址具备开工条件，第三代机组将陆续投产。
• 投资建议：关注中国核电、浙能电力、中广核电力等核电相关企业。

风险提示

• 政策实施不及预期：若行业政策推进缓慢，可能影响行业发展。
• 用电需求低于预期：若用电量增长放缓，可能对电力企业盈利能力产生负面影响。

行业公司评级

• 证券投资评级：30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。

重要声明

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