20180723-川财证券-电力环保行业动态点评_行业景气度向好_市场化交易促优胜劣汰_2页_342kb

电力环保行业动态点评总结（20180723）

核心内容

2018年1-6月份，中国电力行业呈现积极发展态势。全社会用电量同比增长9.4%，发电设备容量增长6.2%，发电设备平均利用小时数同比增加68小时，表明行业景气度持续向好。尽管6月份用电量增速环比有所回落，但整体仍保持增长趋势，预计全年用电量增速将超预期。

主要观点

• 用电量增长趋势明显：上半年全社会用电量同比增长9.4%，增速同比提高3.1个百分点，显示电力需求强劲。其中第二产业用电量占比达71.29%，同比增长6.6%，是推动用电量增长的主要力量。
• 发电设备利用小时数回升：受益于用电量增长和装机增速放缓，发电设备平均利用小时数同比增加69小时，其中火电、核电、风电利用小时数分别增长116、141、159小时，水电则略有下降。
• 电力市场化交易加速：国家发改委与国家能源局联合发文，推进电力市场化交易，放开发用电计划，扩大市场主体范围。此举将短期导致销售电价下调，但长期有助于电价传导机制的完善，推动电价回升。
• 行业集中度提升：电力市场化进程加快将促进用户竞争，推动行业优胜劣汰，提升行业集中度。龙头企业凭借较强议价能力，有望在竞争中持续受益。

关键信息

行业数据概览

市场化交易进展

• 放开煤炭、钢铁、有色、建材等行业电力用户发用电计划。
• 建立“基准电价+浮动机制”的市场化定价模式。
• 短期销售电价可能下调，但长期有望回升。

行业展望

• 行业景气度持续向好，发电量保持稳定增长。
• 市场化交易扩大将加速行业整合，提升集中度。
• 龙头企业具备竞争优势，值得关注。

重点关注企业

火电板块

• 华能国际
• 华电国际
• 皖能电力
• 粤电力A

水电板块

• 长江电力
• 桂冠电力
• 国投电力

核电板块

• 中国核电
• 中广核电力

风险提示

• 行业政策实施不及预期。
• 用电需求低于预期。

报告信息

• 报告类别：行业动态
• 所属行业：公用事业/电力环保
• 报告时间：2018/7/23
• 分析师：杨欧雯
• 联系人：张太勇
• 机构：川财证券有限责任公司

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。

重要声明

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