20210302-中航期货-大宗商品晨报_化工有色多数回落_高位风险释放_5页_315kb

中航期货大宗商品晨报总结

核心内容概览

本期晨报聚焦化工与有色金属板块，分析了多个商品的市场走势及操作建议。整体来看，市场情绪偏弱，部分商品因宏观因素和供需变化出现回调，而另一些商品则因需求预期和成本支撑表现偏强。

主要观点与关键信息

1. 宏观策略

• 重要财经数据：

  • 美国2月ISM制造业指数为60.8，高于前值58.7和预估值58.7，显示制造业扩张。

• 市场提示：

  • 澳大利亚3月央行利率决议、德国2月失业率、欧元区2月CPI年率初值等数据将对市场产生影响。

2. 黑色建材

玻璃

• 走势：现货偏强，期价收涨。
• 观点：下游加工企业复工，贸易商补库存加快，市场情绪有所改善。
• 操作建议：2105合约多止盈价位抬升至2030一线。
• 风险提示：
  • 下行风险：宏观情绪恶化、厂家库存激增
  • 上行风险：房地产政策放松、生产线冷修超预期

铜

• 走势：铜价连续回调。
• 观点：避险情绪升温，美债收益率上升引发市场对政策收紧的担忧；供需矛盾尚未修复，进口铜精矿TC回落。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：
  • 下行风险：疫情再度恶化、贸易关系恶化
  • 上行风险：废铜收紧、疫情控制

铝

• 走势：铝价走势趋弱。
• 观点：成本端氧化铝价格下行，供应受能耗控制影响；需求端复苏进展不一，市场情绪受影响。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：
  • 下行风险：疫情再度恶化、供给大量投放
  • 上行风险：无明确提示

镍

• 走势：镍价持续回落。
• 观点：上游供应受限，但市场情绪受美债收益率上升影响，抛售风险资产，镍价回调。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：
  • 下行风险：疫情再度恶化、疫苗接种延后

锌

• 走势：锌价连续回落。
• 观点：供应偏紧，但短期消费未见明显反弹，累库仍在继续；市场情绪受美债收益率上升影响。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：
  • 下行风险：节后消费不及预期

3. 能源化工

原油

• 走势：短期面临高位调整。
• 观点：OPEC+可能增产，叠加沙特取消减产，市场担忧供应增加。
• 操作建议：偏空交易。
• 风险提示：
  • 上行风险：疫情出现拐点
  • 下行风险：无明确提示

PTA

• 走势：期现市场有继续调整需求。
• 观点：供应略低于预期，但需求支撑强劲；原油下跌抑制市场情绪。
• 操作建议：离场观望。
• 风险提示：
  • 上行风险：疫情出现拐点

EG（乙二醇）

• 走势：预计高位调整。
• 观点：下游聚酯开工率提升，但市场获利盘较多，原油下跌压制情绪。
• 操作建议：逢高沽空。
• 风险提示：
  • 上行风险：疫情出现拐点

纯碱

• 走势：期价上涨。
• 观点：需求预期强劲，内蒙环保限产导致供应下降预期增强。
• 操作建议：2105合约暂时观望，不建议追多。
• 风险提示：
  • 下行风险：开工率大幅回升、厂家库存激增
  • 上行风险：内地厂家检修力度增加

甲醇

• 走势：期价大涨。
• 观点：煤炭价格上涨和内蒙环保限产预期提升，供应下降。
• 操作建议：2105合约2600上方择机轻仓试空（需设好止损）。
• 风险提示：
  • 下行风险：原油大跌、进口量回升
  • 上行风险：需求好于预期

沥青

• 走势：期价下跌。
• 观点：原油回落和炼厂3月排产增加预期，导致沥青价格承压。
• 操作建议：BU2106合约高位空单持有，多原油空沥青适量加仓。
• 风险提示：
  • 上行风险：市场情绪好转和产量回落
  • 下行风险：现货大幅下跌和原油重挫

风险提示汇总

• 下行风险：疫情再度恶化、宏观经济走弱、政策收紧、供给增加、库存积压。
• 上行风险：疫情好转、美元走弱、政策宽松、需求超预期、环保限产缓解。

操作建议总结

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成操作依据，投资者据此操作，风险自担。