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报告摘要

固定收益日报总结 - 2018年9月14日

核心内容概览

本日报主要涵盖2018年9月14日的债市动态、近期新发债券信息、国债/政府债券价格、AT1债券价格、投资级别债券价格、高收益债券价格等，为专业投资者提供市场参考信息。

债市重点新闻

美国10年期美债收益率：周四（9月13日）下跌至2.95%，较周三（2.96%）略有下降。
市场情绪：由于美国通胀放缓，市场预期美联储可能不会加快加息步伐；同时，中美重启高级别贸易谈判也对市场情绪产生积极影响。
人民币市场：在央行重启逆回购操作和中美贸易谈判的利好下，人民币小幅反弹后隔夜回落。
债券市场表现：
- 投资级债券价格止跌回升，利差收窄2-3基点。
- 高收益债表现平稳。
- AT1优先股受到资金追捧，近日新发行的中银香港AT1优先股票息5.9%，价格上升0.2pt；内银AT1优先股亦见上升0.125pt。

近期新发债券

中建投租赁：发行5亿美元3年期定息优先无抵押票据，票息4.5%，预期惠誉评级A+。
光大银行：发行3亿美元3年期浮息优先无抵押票据，票息3mL + 85bps，预期惠誉评级BBB。
蓝光发展：发行2.5亿美元2年期定息优先无抵押票据，票息11%，无评级。
其他有意发行美元债券的企业：包括H&H国际控股、中国农行、深圳市投资、平安不动产、中国船舶、中国铝业、北京汽车、茂业国际、潍坊城建、四川发展、广汇汽车、阳光城集团。

国债/政府债券价格（参考价格）

中国国债（AA-评级）

Security	Yield
3 year	3.100
5 year	3.210
10 year	3.360
30 year	4.150

美国国债（AAA评级）

Security	Price	Yield
3 year	99.80	2.821
5 year	99.47	2.865
10 year	99.23	2.964
30 year	97.91	3.105

香港政府债（AAA评级）

Security	Price	Yield
3 year	100.75	2.202
5 year	95.18	2.284
10 year	91.20	2.378
15 year	91.93	2.623

AT1债券价格（参考价格）

Issuer	发行人/担保人/母公司	Coupon	Call Date	Price	Yield	Moody	S&P
中国银行	中国银行 3988.hk 601988.ch	6.750	10/23/2019	102.30	4.56	Ba1	BB
工商银行	工商银行 1398.hk 601398.hk	6.000	12/10/2019	101.95	4.33	Ba1	BB-
建设银行	建设银行 0939.hk 601939.ch	4.650	12/16/2020	99.29	4.98	Ba1	BB-
交通银行	交通银行 3328.hk 601328.ch	5.000	7/29/2020	99.84	5.08	Ba3	N.A.
邮政储蓄银行	邮政储蓄银行 1658.HK	4.500	9/27/2022	93.40	6.41	Ba2	N.A.
招商银行	招商银行 3968.HK	4.400	10/25/2022	93.49	6.24	N.A.	BB-
民生银行	民生银行 1988.HK	4.950	12/14/2021	95.73	6.44	N.A.	N.A.
浙商银行	浙商银行 2016.HK	5.450	3/29/2022	92.33	8.01	N.A.	N.A.
青岛银行	青岛银行 3866.HK	5.500	9/19/2022	90.12	8.51	N.A.	N.A.
徽商银行	徽商银行 3698.HK	5.500	11/10/2021	94.36	7.57	N.A.	N.A.
郑州银行	郑州银行 6196.HK	5.500	10/18/2022	89.21	8.74	N.A.	N.A.
重庆银行	重庆银行 1963.HK	5.400	12/20/2022	89.24	8.50	N.A.	N.A.
锦州银行	锦州银行 416.HK	5.500	10/27/2022	83.19	10.76	N.A.	N.A.
中信银行国际	中信银行 0998.hk	7.250	4/22/2019	101.65	4.43	Ba2	N.A.
中信银行国际	中信银行 0998.hk	4.250	10/11/2021	93.92	6.46	Ba2	N.A.
中国信达资产管理	中国信达资产管理	4.450	9/30/2021	94.25	6.60	B1	N.A.
中国华融金融二期	中国华融金融二期	2.875	9/14/2021	92.93	5.47	Baa1	N.A.

投资级别债券价格（参考价格）

Issuer	发行人/担保人/母公司	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
友邦保险	友邦保险1299.hk	3.125	3/13/2023	97.24	3.80	N.A.	A
中国银行香港	中国银行香港	3.875	6/30/2025	98.62	4.11	A1	N.A.
东亚银行	东亚银行0023.hk	6.125	7/16/2020	104.02	3.83	Baa3	BBB
中银航空租赁	中银航空租赁	4.375	5/2/2023	100.99	4.14	N.A.	A-
中国交通银行	中国交通银行	4.500	10/3/2024	100.15	4.35	N.A.	N.A.
中国建设银行	中国建设银行	3.125	1/20/2020	99.25	3.70	A1	A
中国中信银行国际	中国中信银行国际	6.875	6/24/2020	104.50	4.21	Baa3	N.A.
大新银行	大新银行	5.250	1/29/2024	100.39	4.15	Baa1	N.A.
富邦银行香港	富邦银行香港	6.125	11/30/2020	103.94	4.23	N.A.	BBB
海通证券	海通证券600837.ch	3.500	4/21/2020	98.99	4.16	N.A.	BBB
中国华融国际控股	中国华融国际控股	4.500	1/16/2020	100.44	4.15	Baa1	BBB+
中国华融国际控股	中国华融国际控股	5.500	1/16/2025	109.69	5.14	Baa1	BBB+
中国东方资产管理国际控股	中国东方资产管理国际控股	3.750	9/3/2019	99.93	3.83	Baa1	N.A.
中国东方资产管理国际控股	中国东方资产管理国际控股	5.000	9/3/2024	102.06	4.60	Baa1	N.A.
中国信达金融2015	中国信达金融2015	3.125	4/23/2020	98.66	4.00	Baa1	A-
中国信达金融2015	中国信达金融2015	4.250	4/23/2025	97.38	4.72	Baa1	A-
中国海洋石油	中国海洋石油0883.hk	4.250	1/26/2021	101.37	3.64	A1	A+
中国海洋石油	中国海洋石油0883.hk	5.500	5/21/2033	111.50	4.43	A1	A+
昆仑能源有限公司	昆仑能源有限公司	3.750	5/13/2025	97.78	4.13	A2	A
中国石化集团	中国石化集团	2.500	4/28/2020	98.55	3.43	A1	A+
中国石化集团	中国石化集团	3.250	4/28/2025	94.75	4.17	A1	A+
中国广核集团	中国广核集团	4.000	11/5/2025	96.79	4.53	Baa1	N.A.
阿里巴巴集团	阿里巴巴集团	3.125	11/28/2021	98.73	3.55	A1	A+
百度	百度BIDU(美国上市)	3.500	11/28/2022	98.29	3.94	A3	N.A.
百度	百度BIDU(美国上市)	4.125	6/30/2025	98.94	4.31	A3	N.A.
华为投资控股有限公司	华为投资控股有限公司	4.125	5/19/2025	94.61	5.09	N.A.	N.A.

高收益债券价格（参考价格）

非地产类高收益债券

Issuer	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
神州租车	神州租车 0699.HK	6.125	2/4/2020	97.50	8.06	Ba3	BB
神州租车	神州租车 0699.HK	6.000	2/11/2021	94.50	8.58	Ba3	BB
一嗨租车	一嗨租车 NYSE:EHIC	7.500	12/8/2018	100.26	6.23	N.A.	BB-
中国宏桥	中国宏桥 1112.HK	7.250	6/21/2021	103.37	5.91	Ba3	BB+
中国宏桥	中国宏桥 1112.HK	7.250	6/21/2021	103.37	5.91	Ba3	BB+
中国信达资产管理	中国信达资产管理	4.450	9/30/2021	94.25	6.60	B1	N.A.
中国华融金融二期	中国华融金融二期	2.875	9/14/2021	92.93	5.47	Baa1	N.A.
中国华融金融二期	中国华融金融二期	4.500	1/16/2020	100.44	4.15	Baa1	BBB+
中国华融金融二期	中国华融金融二期	5.500	1/16/2025	109.69	5.14	Baa1	BBB+
中国东方资产管理国际控股	中国东方资产管理国际控股	3.750	9/3/2019	99.93	3.83	Baa1	N.A.
中国东方资产管理国际控股	中国东方资产管理国际控股	5.000	9/3/2024	102.06	4.60	Baa1	N.A.
中国信达金融2015	中国信达金融2015	3.125	4/23/2020	98.66	4.00	Baa1	A-
中国信达金融2015	中国信达金融2015	4.250	4/23/2025	97.38	4.72	Baa1	A-

地产类高收益债券

Issuer	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
万达地产海外	万达地产海外	3.800	7/21/2019	96.77	7.79	N.A.	N.A.
万达地产国际	万达地产国际	7.250	1/29/2024	95.19	8.38	Ba3	B+
雅居乐集团	雅居乐集团 3383.HK	5.125	8/14/2022	91.60	7.65	Ba3	BB
雅居乐集团	雅居乐集团 3383.HK	9.000	5/21/2020	104.66	6.04	Ba3	BB
旭辉控股	旭辉控股 0884.HK	7.750	6/5/2020	100.95	7.14	B1	B+
新城发展控股	新城发展控股 01030.HK	5.000	2/16/2020	97.13	7.16	N.A.	BB-
合景泰富	合景泰富 1813.HK	5.200	9/21/2022	87.92	8.84	N.A.	N.A.
中国恒大	中国恒大 03333.HK	7.500	6/28/2023	90.11	10.15	B2	B
中国恒大	中国恒大 03333.HK	8.750	6/28/2025	88.86	11.13	B2	B
瑞安房地产	瑞安房地产 0272.HK	5.700	2/6/2021	99.87	5.76	N.A.	N.A.
瑞安房地产	瑞安房地产 0272.HK	4.375	10/5/2019	99.26	5.10	N.A.	N.A.
融创中国	融创中国 1918.HK	8.750	12/5/2019	101.82	7.15	B3	B
宝龙地产	宝龙地产 01238.HK	5.950	7/19/2020	94.32	9.37	B2	B
宝龙地产	宝龙地产 01238.HK	4.875	9/15/2021	86.96	10.01	B2	B
禹洲地产	禹洲地产 1628.HK	6.000	10/25/2023	88.76	8.77	B1	N.A.
中国奥园	中国奥园 3883.HK	6.350	1/11/2020	98.77	7.33	B2	B
中国奥园	中国奥园 3883.HK	6.525	4/25/2019	100.50	5.68	B2	N.A.
华南城	华南城 1668.HK	6.750	9/13/2021	78.59	16.03	N.A.	CCC+
花样年	花样年 1777.HK	7.375	10/4/2021	80.27	15.76	B3	B
当代置业	当代置业 1107.HK	6.875	10/20/2019	92.09	14.93	B3	N.A.
丽新国际	丽新国际 00191.HK	4.600	9/13/2022	95.80	5.79	N.A.	N.A.
资本策略地产	资本策略地产 00497.HK	4.875	8/8/2021	95.68	6.54	N.A.	N.A.
德祥地产	德祥地产 00199.HK	4.750	10/14/2021	88.75	9.01	N.A.	N.A.