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报告摘要

固定收益日报总结

核心内容概述

本报告为2018年11月26日的固定收益市场动态分析，涵盖全球及中国地区的债市新闻、近期新发债券、国债及政府债券价格、到期收益率曲线、AT1债券、投资级别债券、高收益债券等信息，旨在为专业投资者提供市场参考。

债市重点新闻

美国10年期美债收益率：上周五（11月23日）结束反弹，尾盘下跌至3.05%，较11月21日的3.06%有所回落。
特朗普言论：特朗普表示近期油价下跌有利于美国经济，呼吁美联储重新审视加息政策，以舒缓通胀预期。
中国地方政府融资平台（LGFV）：尽管市场风险溢价创历史新高，但仍有多个LGFV宣布新发行计划，包括广西柳州东城投资开发集团和淮北市建投控股集团。
中国建筑国际：宣布发行美元永续债，预期票面利率为6.5%，穆迪评级为Baa2，条款规定3年内不可赎回，自可赎回日起息率上调500基点。
天津保税区投控：宣布担保发行3年期美元债，预期票面利率为6.75%，惠誉评级为BBB+。

近期新发债券

以下企业计划或已发行美元债券：

新疆金融投资
酒泉钢铁
广西柳州东郊城投
重庆市南岸区域城建
淮北建投
武汉地铁
新世界中国
通辽市城投集团
成都交投
京投（香港）
成都经济技术开发区
中国建筑国际
美年健康
启迪控股
无锡产业发展集团
舟山城投集团
甘肃省电力投资集团
上海商业银行
陕西省西咸新区
常德市城建
山东钢铁
招金矿业
北京汽车

国债/政府债券价格（参考价格）

中国国债（AA-评级）

期限	收益率
3年	2.940
5年	3.130
10年	3.340
30年	3.770

美国国债（AAA评级）

期限	价格	收益率
3年	100.10	2.839
5年	99.00	2.875
10年	100.66	3.048
30年	101.36	3.303

香港政府债（AAA评级）

期限	价格	收益率
3年	100.79	2.167
5年	95.67	2.210
10年	91.98	2.296
15年	93.57	2.478

到期收益率曲线

中国国债：图表显示AA-评级国债的收益率曲线。
美国国债：图表显示AAA评级国债的收益率曲线。
香港政府债：图表显示AAA评级国债的收益率曲线。

AT1债券价格（仅供专业投资者）

发行人	发行人/担保人/母公司	票面利率	回购日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
中国银行	中国银行 3988.hk 601988.ch	6.750	10/23/2019	101.94	4.48	Ba1	BB
工商银行	工商银行 1398.hk 601398.hk	6.000	12/10/2019	101.50	4.48	Ba1	BB-
建设银行	建设银行 0939.hk 601939.ch	4.650	12/16/2020	98.30	5.54	Ba1	BB-
交通银行	交通银行 3328.hk 601328.ch	5.000	7/29/2020	99.17	5.51	Ba3	N.A.
邮政储蓄银行	邮政储蓄银行 1658.HK	4.500	9/27/2022	92.15	6.90	Ba2	N.A.
招商银行	招商银行 3968.HK	4.400	10/25/2022	92.72	6.57	N.A.	BB-
民生银行	民生银行 1988.HK	4.950	12/14/2021	94.13	7.16	N.A.	N.A.
浙商银行	浙商银行 2016.HK	5.450	3/29/2022	91.30	8.54	N.A.	N.A.
青岛银行	青岛银行 3866.HK	5.500	9/19/2022	86.34	9.97	N.A.	N.A.
徽商银行	徽商银行 3698.HK	5.500	11/10/2021	93.11	8.22	N.A.	BBB
郑州银行	郑州银行 6196.HK	5.500	10/18/2022	85.40	10.23	N.A.	N.A.
重庆银行	重庆银行 1963.HK	5.400	12/20/2022	85.09	10.05	N.A.	N.A.
锦州银行	锦州银行 416.HK	5.500	10/27/2022	82.23	11.37	N.A.	N.A.
中信银行国际	中信银行 0998.hk	7.250	4/22/2019	100.77	5.25	Ba2	N.A.
中信银行国际	中信银行 0998.hk	4.250	10/11/2021	93.15	6.92	Ba2	N.A.
中国信达资产管理	中国信达资产管理	4.450	9/30/2021	92.72	7.38	B1	N.A.
中国华融金融二期	中国华融金融二期	2.875	9/14/2021	90.20	6.78	Baa1	N.A.

投资级别债券价格（仅供专业投资者）

中国中资（FINANCIALS）

发行人	发行人/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
友邦保险	友邦保险 1299.hk	3.125	3/13/2023	96.79	3.94	N.A.	A
中国银行香港	中国银行香港	3.875	6/30/2025	97.98	4.23	A1	N.A.
东亚银行	东亚银行 0023.hk	6.125	7/16/2020	103.52	3.88	Baa3	BBB
中银航空租赁	中银航空租赁	4.375	5/2/2023	100.90	4.15	N.A.	A-
中国交通银行	中国交通银行	4.500	10/3/2024	99.97	4.50	N.A.	N.A.
中国建设银行	中国建设银行	3.125	1/20/2020	99.24	3.81	A1	A
中信银行国际	中信银行国际	6.875	6/24/2020	103.82	4.33	Baa3	N.A.
大新银行	大新银行	5.250	1/29/2024	100.09	4.66	Baa1	N.A.
富邦银行香港	富邦银行香港	6.125	11/30/2020	103.49	4.29	N.A.	BBB
海通证券	海通证券 600837.ch	3.500	4/21/2020	98.97	4.27	N.A.	BBB
中国信达金融2015	中国信达金融2015	3.125	4/23/2020	98.79	4.02	Baa1	A-
中国信达金融2015	中国信达金融2015	4.250	4/23/2025	96.22	4.95	Baa1	A-
中国东方资产管理国际控股	中国东方资产管理国际控股	3.750	9/3/2019	99.81	3.99	Baa1	N.A.
中国东方资产管理国际控股	中国东方资产管理国际控股	5.000	9/3/2024	101.47	4.70	Baa1	N.A.

中国中资（CORPORATES）

发行人	发行人/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
中国海洋石油	中国海洋石油 0883.hk	4.250	1/26/2021	101.06	3.73	A1	A+
中国海洋石油	中国海洋石油 0883.hk	5.500	5/21/2033	110.01	4.55	A1	A+
昆仑能源有限公司	昆仑能源有限公司	3.750	5/13/2025	96.98	4.29	A2	A
中国石化集团	中国石化集团	2.500	4/28/2020	98.60	3.52	A1	A+
中国石化集团	中国石化集团	3.250	4/28/2025	93.95	4.34	A1	A+
中国广核集团	中国广核集团	4.000	11/5/2025	96.28	4.63	Baa1	N.A.
阿里巴巴集团	阿里巴巴集团	3.125	11/28/2021	98.64	3.61	A1	A+
百度	百度 BIDU(美国上市)	3.500	11/28/2022	98.10	4.02	A3	N.A.
华为投资控股有限公司	华为投资控股有限公司	4.125	5/19/2025	92.65	5.49	N.A.	N.A.

中国中资（PROPERTY）

发行人	发行人/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
中国海外发展	中国海外发展	3.950	11/15/2022	98.56	4.35	Baa1	BBB+
中国海外发展	中国海外发展	4.125	11/15/2025	96.90	4.70	N.A.	N.A.
中国华融国际控股	中国华融国际控股	4.500	1/16/2020	99.84	4.64	Baa1	BBB+
中国华融国际控股	中国华融国际控股	5.500	1/16/2025	109.69	5.68	Baa1	BBB+
中国东方资产管理国际控股	中国东方资产管理国际控股	3.750	9/3/2019	99.81	3.99	Baa1	N.A.
中国东方资产管理国际控股	中国东方资产管理国际控股	5.000	9/3/2024	101.47	4.70	Baa1	N.A.

香港港资（CORPORATES）

发行人	发行人/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
中华电力香港	中华电力香港	4.750	3/19/2020	101.56	3.52	A1	A+
长和	长和 0001.hk	4.625	1/13/2022	102.50	3.77	A2	A
长和	长和 0001.hk	7.450	11/24/2033	131.89	4.50	A2	A
利丰	利丰 0494.hk	5.250	5/13/2020	101.32	4.31	Baa2	BBB+
电讯盈科	电讯盈科 0008.hk	5.750	4/17/2022	104.47	4.31	N.A.	N.A.
腾讯控股	腾讯控股 0700.hk	6.125	11/21/2020	103.49	4.29	N.A.	BBB
腾讯控股	腾讯控股 0700.hk	3.800	11/21/2025	96.92	4.37	A1	A+
联想集团	联想集团 0992.hk	4.700	5/8/2019	100.08	4.50	N.A.	N.A.

香港港资（PROPERTY）

发行人	发行人/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
中国海外发展	中国海外发展	4.750	5/31/2021	96.95	6.08	N.A.	N.A.
中国海外发展	中国海外发展	3.800	5/31/2025	93.33	7.70	Ba3	BB
华润置地	华润置地 1109.HK	4.500	1/24/2023	93.33	6.35	Baa3	N.A.
碧桂园控股	碧桂园控股 2007.HK	7.250	4/4/2021	98.77	7.83	Ba2	BB
碧桂园控股	碧桂园控股 2007.HK	4.750	9/28/2023	83.01	9.18	Ba2	N.A.
绿地香港	绿地香港 0337.HK	3.875	7/28/2019	96.86	8.81	Ba3	BBB+
绿地香港	绿地香港 0337.HK	3.500	9/6/2019	97.42	6.98	Ba2	N.A.
绿地香港	绿地香港 0337.HK	5.875	7/3/2024	80.49	10.58	Ba2	BB-
绿城中国	绿城中国 3900.HK	5.875	8/11/2020	98.79	6.63	Ba3	B+
龙湖地产	龙湖地产 0960.HK	3.900	4/16/2023	92.98	5.73	Baa3	N.A.
世茂地产	世茂地产 0813.HK	4.750	7/3/2022	90.05	7.99	N.A.	BB
世茂地产	世茂地产 0813.HK	8.375	2/10/2022	101.86	7.70	Ba3	BB
建业地产	建业地产 0832.HK	8.000	1/28/2020	98.94	8.96	B1	B+
建业地产	建业地产 0832.HK	8.750	1/23/2021	97.45	10.09	B1	B+
建业地产	建业地产 0832.HK	6.750	11/8/2021	91.18	10.29	B1	B+
路劲基建	路劲基建 1098.HK	5.000	8/9/2019	99.24	6.12	B1	BB-
路劲基建	路劲基建 1098.HK	4.700	9/6/2021	92.40	7.80	B1	BB-
雅居乐集团	雅居乐集团 3383.HK	5.125	8/14/2022	84.95	10.08	Ba3	BB
雅居乐集团	雅居乐集团 3383.HK	9.000	5/21/2020	100.87	8.36	Ba3	BB
旭辉控股	旭辉控股 0884.HK	7.750	6/5/2020	97.87	9.28	B1	B+
新城发展控股	新城发展控股 01030.HK	5.000	2/16/2020	96.00	8.52	N.A.	BB-
合景泰富	合景泰富 1813.HK	5.200	9/21/2022	81.71	11.22	N.A.	N.A.
中国恒大	中国恒大 03333.HK	7.500	6/28/2023	83.34	12.37	B2	B
中国恒大	中国恒大 03333.HK	8.750	6/28/2025	80.39	13.31	B2	B
瑞安房地产	瑞安房地产 0272.HK	5.700	2/6/2021	97.46	6.97	N.A.	N.A.
瑞安房地产	瑞安房地产 0272.HK	4.375	10/5/2019	98.89	5.73	N.A.	N.A.
融创中国	融创中国 1918.HK	8.750	12/5/2019	100.96	7.75	B2	B
宝龙地产	宝龙地产 01238.HK	5.950	7/19/2020	91.79	11.58	B2	B
宝龙地产	宝龙地产 01238.HK	4.875	9/15/2021	81.90	12.76	B2	B
禹洲地产	禹洲地产 1628.HK	6.000	10/25/2023	80.13	11.39	B1	N.A.
中国奥园	中国奥园 3883.HK	6.350	1/11/2020	97.51	8.72	B2	B
中国奥园	中国奥园 3883.HK	6.525	4/25/2019	99.86	6.85	B2	N.A.
华南城	华南城 1668.HK	6.750	9/13/2021	72.12	20.30	N.A.	CCC+
花样年	花样年 1777.HK	7.375	10/4/2021	68.13	23.27	B3	B
当代置业	当代置业 1107.HK	6.875	10/20/2019	91.17	17.97	B3	N.A.
丽新国际	丽新国际 00191.HK	4.600	9/13/2022	94.07	6.38	N.A.	N.A.
资本策略地产	资本策略地产 00497.HK	4.875	8/8/2021	95.13	6.88	N.A.	N.A.
德祥地产	德祥地产 00199.HK	4.750	10/14/2021	88.13	9.56	N.A.	N.A.

高收益债券价格（仅供专业投资者）

非地产类高收益债券

发行人	发行人/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
神州租车	神州租车 0699.HK	6.125	2/4/2020	95.43	10.31	Ba3	BB
神州租车	神州租车 0699.HK	6.000	2/11/2021	91.12	10.62	Ba3	BB
中国宏桥	中国宏桥 1378.HK	6.850	4/22/2019	72.00	25.24	N.A.	N.A.
中国铝业	中国铝业	4.000	8/25/2021	96.09	5.55	N.A.	N.A.
香港方正信息有限公司	香港方正信息有限公司	4.575	4/20/2020	93.86	9.36	N.A.	N.A.
复星国际	复星国际 0656.HK	5.250	3/23/2022	88.04	9.53	N.A.	BB
山东如意科技集团	山东如意科技集团	7.500	12/19/2019	93.16	14.69	B3	B-
西部水泥	西部水泥 2233.HK	6.500	9/11/2019	100.66	5.62	Ba3	B+

地产类高收益债券

发行人	发行人/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
万达地产海外	万达地产海外	6.850	4/22/2019	72.00	25.24	N.A.	N.A.
万达地产国际	万达地产国际	7.250	1/29/2024	91.89	9.25	Ba3	B+
越秀地产	越秀地产 00123.HK	4.500	1/24/2023	93.33	6.35	Baa3	N.A.
利福国际集团有限公司	利福国际集团有限公司	4.250	10/16/2022	96.32	5.31	Ba2u	N.A.
利福国际集团有限公司	利福国际集团有限公司	4.500	6/26/2025	90.76	6.23	Ba2u	N.A.
361度	361度 1361.HK	7.250	6/3/2021	93.33	10.33	N.A.	BB
金鹰商贸	金鹰商贸 3308.HK	4.625	5/21/2023	84.21	8.98	B1	BB-
新世界中国地产	新世界中国地产	5.375	11/6/2019	100.84	4.44	N.A.	N.A.
新世界发展	新世界发展 0017.hk	4.375	11/30/2022	100.14	4.34	N.A.	N.A.
新鸿基地产	新鸿基地产 0016.hk	4.000	11/2/2020	100.65	3.65	A1	A+
新鸿基地产	新鸿基地产 0016.hk	3.625	1/16/2023	99.36	3.79	A1	A+
太古股份	太古股份 0019.hk	4.500	10/9/2023	102.21	3.99	A3	A-
九龙仓集团	九龙仓集团 0004.hk	3.500	1/23/2019	99.98	3.57	N.A.	N.A.