20130402-中原证券-需求不旺_化工品整体处于偏弱格局_24页_2mb

化工行业周报总结（2013年3月25日-3月29日）

核心内容概述

本报告分析了2013年3月25日至3月29日期间化工行业的市场走势及主要产品价格变动情况，指出整体化工市场表现偏弱，需求不足是主要制约因素。同时，报告也提到部分产品如草甘膦、纯吡啶因环保政策及供需关系上涨，而部分化工企业正积极应对天然气价格上涨带来的挑战，通过技术创新和产品多元化寻求突破。

主要观点

1. 化工市场整体偏弱

• 需求不旺：国内化工市场进入新一轮整理周期，需求端疲软，内需不振，国际市场需求乏力。
• 价格波动：整体化工品价格涨跌不一，部分产品价格小幅上涨，多数产品价格下跌。
• 行业展望：需求复苏较弱，除农化板块外，趋势性投资机会较少，预计4月底或8月市场可能有所改善。

2. 原油及石化产品走势

• WTI原油：周均价小幅上行，但库存增加抑制上涨空间。
• 石化产品：整体跌多涨少，部分产品如环氧丙烷、HDPE、DOP小幅上涨，但多数如液氯、PVC、醋酸、醋酐等价格下跌。
• 价格影响因素：原油价格虽有支撑，但下游需求疲软，导致整体石化产品价格承压。

3. 醇醚产品

• 甲醇：因天然气涨价预期上涨，但下游需求不振限制涨幅。
• 醋酸、醋酐、二甲醚、液化石油气：价格下跌，主要因需求疲软及原材料成本上升。

4. 无机材料

• 纯碱：价格平稳，但行业库存压力大。
• 烧碱：价格平稳，下游需求稳定。
• PVC：受房地产调控及油价低位运行影响，价格小幅下跌。
• 原盐：价格大幅下跌，对纯碱价格形成压力。

5. 磷化工

• 黄磷：小幅下滑，其余产品价格稳定。
• 磷酸、三聚磷酸钠：价格保持稳定，市场整体表现平淡。

6. 钾肥与化肥

• 硫酸钾：小幅上涨，氯化钾价格稳定。
• 尿素、磷肥：价格波动较小，春耕需求受气候影响，市场表现平淡。

7. 农药

• 草甘膦、纯吡啶：价格继续上涨，环保政策趋紧及货源紧张是主要驱动因素。

8. 化纤

• 涤纶：价格全线下跌，主要因原材料价格下滑及需求不振。
• 粘胶纤维：棉花小幅上涨，但黏胶价格下滑。
• 氨纶、维纶：价格稳定，市场未出现明显波动。

9. 橡胶

• 天然橡胶、丁苯橡胶、顺丁橡胶：价格下跌，主要因库存高企及需求疲软。
• 丁基橡胶：价格保持稳定。

10. 新材料

• MDI：价格稳定，原材料小幅下跌。
• TDI：价格下滑，市场表现疲软。
• 有机硅：价格小幅下滑，但行业整体表现平稳。

关键信息

一周价格涨幅前五

一周价格跌幅前五

月价格涨跌幅前三位

年价格涨跌幅前三位

行业趋势与展望

• 需求不旺：整体化工市场仍处于整理阶段，尚未触底，需关注内生性增长良好的企业。
• 天然气涨价：尽管尚未调价，但未来上涨预期存在，建议关注天然气生产、运输及销售企业，以及煤气双头化工产品中的煤制产品。
• 产品创新：部分企业如四川美丰、泸天化等通过技术创新和产品多元化，如车用尿素，以应对原材料成本上升的压力。
• 出口拉动：尿素、磷肥等产品可能在4月底或8月因出口拉动而实现价格反弹。

二级市场表现

• 化工股票：涨跌不一，草甘膦板块表现较好。
• 重点公司：
  • 四川美丰：车用尿素项目即将投产，有望受益于国四标准实施。
  • 泸天化：通过节能减排技术，有效降低成本，提高资源利用率。
  • 烟台万华：MDI价格稳定，表现优于市场平均水平。
  • 沧州大化：TDI价格下滑，但部分产品如尿素表现分化。

结论

化工行业整体表现偏弱，需求不足是主要制约因素。部分产品如草甘膦、纯吡啶因环保政策及供需关系上涨，而多数产品价格下跌。建议投资者关注内生性增长良好的企业及天然气相关产业链，同时留意出口拉动可能带来的市场反弹机会。