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浙商早班车2013年4月2日总结

核心内容

• 市场整体表现：A股整体估值处于历史底部，中小板和创业板估值较高。二季度上证综指核心运行区间为2200-2500点，极端情况下可能下跌至2100点。建议加大非周期性行业配置，超配节能环保产业，关注智慧中国主题。
• 行业配置建议：在经济温和复苏背景下，建议投资者关注非周期性行业，如医药、食品饮料等防御类行业。同时，推荐关注电子、房地产等行业的投资机会。
• 量化研究：多因子模型最新排名前5的股票包括宏图高科、中信银行、中国一重、晨鸣纸业、常林股份。FVM模型换入了山河智能、广东榕泰、安泰集团和红豆股份，建议重点关注。

主要观点

• 经济复苏与市场波动：经济复苏进程缓慢，流动性问题依旧存在，市场中期资金开始谨慎。预计二季度A股整体业绩增长，但整体增长动力不足，需关注政策调整对市场的影响。
• 房地产市场：地方细则平滑国五条，调控政策可能告一段落，板块估值有望短期修复。重点推荐荣盛发展、金地集团、金科股份、冠城大通和滨江集团等个股。
• 电子行业：智能手机出货量强劲，供应链公司业绩有望持续增长。建议坚定持有相关公司，关注LED背光及照明、光学镜头、触控等细分领域。
• 化工行业：整体价格下跌，但部分产品如草甘膦、环氧丙烷表现较好。预计2013年化工行业需求将逐步启动，建议关注轮胎、环氧丙烷、钛白粉、纯吡啶等。
• 浙江市场动态：受电商冲击，传统服装市场生意不佳，导致“炒号费”利益链出现裂痕。建议关注浙江本地企业如民生银行、森源电气、海源机械等。

关键信息

A股市场数据

外盘指数

重点推荐股票池（截至2012-12-30）

重点推荐个股分析

• 民生银行（600016）：2012年盈利增长35%，预计2013年盈利增长17%，每股收益预期至1.55元，对应PE为6.19倍。
• 森源电气（002358）：2012年净利润同比增长60%，产品综合毛利率提升近3个百分点，达到36%。预计2013年仍将继续高速增长。
• 海源机械（002529）：绿色建筑方案带动需求，预计2012-2014年每股收益分别为0.08、0.24和0.37元，对应PE分别为111、35和23倍。

浙江动态

• 传统服装市场困境：受电商冲击，传统服装市场生意不佳，“炒号费”利益链出现裂痕。例如，冯堂因“炒号费”被起诉，导致部分商户损失惨重。
• 市场调整：杭泵精品男装市场调整经营方向，所有商铺经营男装，且不再收取“炒号费”。

行业表现与估值

商品期货表现

行业展望与策略

• 房地产行业：地方细则平滑国五条，板块估值有望修复。推荐关注荣盛发展、金地集团、金科股份、冠城大通和滨江集团。
• 电子行业：智能终端出货量强劲，建议坚定持有相关公司，关注LED背光及照明、光学镜头、触控等细分产业。
• 化工行业：部分产品如草甘膦、环氧丙烷表现较好，建议关注轮胎、环氧丙烷、钛白粉、纯吡啶等。
• 浙江市场：传统服装市场受电商冲击，建议关注浙江本地企业如民生银行、森源电气、海源机械等。

投资策略

• 行业配置：加大非周期性行业配置比例，超配节能环保产业。
• 择时策略：控制仓位，关注防御类行业。
• 重点推荐：根据研报分析，推荐关注民生银行、森源电气、海源机械等股票，以及房地产、电子、化工等行业的相关个股。