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沪镍、不锈钢早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪镍与不锈钢市场早报，由分析师祝森林撰写。报告分析了近期市场走势、库存情况、价格变动及供需关系，同时提供了投资策略建议。

主要观点

镍市场

• 利多因素：

  • 全球与国内库存仍处于低位。
  • 新能源车产销数据良好，显示新能源产业强劲。
  • 印尼镍铁出口税尚未落地，短期内对市场形成支撑。
  • 西北地区有一镍企停产检修，减少市场供应。
  • 有一镍铁企业停产检修，进一步缓解供应压力。

• 利空因素：

  • 高冰镍与中间品的增量，使得成本低于镍豆，对纯镍价格形成压力。
  • 镍铁进口量回落，印尼港口库存较高，国内库存再创新高，长期供应过剩预期不变。
  • 1—9月全球镍过剩，全年原生镍预期仍为过剩。

不锈钢市场

• 库存情况：

  • 12月9日，无锡库存为39.43万吨，佛山库存12.56万吨，全国库存67.63万吨，环比上升0.22万吨。
  • 300系不锈钢库存39.1万吨，环比下降0.18万吨。

• 价格变动：

  • 沪镍主力价格12月12日为218040元/吨，较12月9日下跌3480元/吨。
  • 伦镍电价格为29375美元/吨，较12月9日上涨565美元/吨。
  • 不锈钢主力价格12月12日为17550元/吨，较12月9日上涨85元/吨。
  • 现货方面，SMM1#电解镍价格为224250元/吨，1#金川镍价格为225250元/吨，1#进口镍价格为223350元/吨，镍豆价格为220100元/吨，均小幅下跌。
  • 不锈钢现货价格在无锡、佛山、上海、杭州等地均有所上涨。

• 成本与价格：

  • 传统成本方面，废钢生产成本为16867元/吨，低镍+纯镍成本为25179元/吨。
  • 按LME收盘价计算，折合国内价格为235701元/吨。

关键信息

• 库存情况：

  • 上期所镍库存截至12月9日为3529吨，较前一交易日减少139吨。
  • 期货库存1166吨，较前一交易日减少114吨。
  • 伦镍库存53226吨，较前一交易日减少198吨。
  • 沪镍仓单库存为1196吨，较前一交易日增加30吨。
  • 总库存为54392吨，较前一交易日减少168吨。

• 价格走势：

  • 沪镍主力价格12月12日为218040元/吨，较12月9日下跌3480元/吨。
  • 伦镍电价格为29375美元/吨，较12月9日上涨565美元/吨。
  • 不锈钢主力价格12月12日为17550元/吨，较12月9日上涨85元/吨。

投资策略建议

镍策略建议

• 短期：建议以回落做多为主，关注市场波动。
• 中长线：上方22.5万一线试空，22.7万为止损点。

不锈钢策略建议

• 短期：市场震荡，建议进行日内交易。
• 中长线：产能增量较充裕，需关注长期需求变化。

免责声明

本报告基于已公开资料编写，信息来源可能存在误差，不保证其准确性或完整性。报告中的观点和策略建议仅供参考，不构成投资决策的绝对依据，亦不代表公司立场。投资者应谨慎参考，自行承担风险。

图表说明

• 图表展示了沪镍基差、库存变化、价格走势及成本对比等关键数据。
• 12月9日起进口关税维持在1%，对市场影响有限。

总结

当前镍市场受库存低位、新能源产业强劲及印尼出口税未落地等利多因素支撑，但高冰镍与中间品成本优势及长期供应过剩预期构成利空。不锈钢市场库存小幅上升，需求偏弱，但短期受镍价波动影响，市场震荡。投资策略上，镍短期以做多为主，中长线需警惕供应过剩风险；不锈钢则建议短期日内交易，关注产能变化及需求恢复情况。