2017-2018教育行业融资并购报告_32页_10mb

报告摘要

2017-2018教育行业融资并购报告总结

核心内容概述

2017年教育行业投融资和并购活动呈现出回暖趋势，资本趋于理性，但中后期融资热度依然强劲。K12、早幼教、职业培训、教育信息化是主要融资领域，素质教育成为新热点。教育资产证券化进入黄金期，A股、港股和美股上市成为主要退出渠道。

一级市场投融资概况

融资事件与规模

教育行业一级市场融资事件数量保持在三位数，2017年较2016年增加逾50起。
2017年披露金额的融资总额约为180亿人民币。
融资发生季节性不强，整体相对平稳。

细分行业融资情况

K12：仍是融资占比最高的细分行业，占比 $19%$。
职业培训：2016年融资趋冷情况下出现增长，2017年继续增长。
素质教育：2017年融资数翻倍，成为新的热点。
教育信息化：融资集中，且在2017年融资热度较高。

投资人活跃度

蓝象资本、真格基金、创新工场：在2017年表现最为活跃。
好未来、新东方：两大教育行业巨头持续布局，投资案例丰富。

重点融资案例

序号	标的	子行业	时间	轮次	金额
1	学霸君	K12	2017/1/20	C	1亿美元
2	翡翠教育	职业培训	2017/1/23	C+	3亿人民币
3	Makeblock	素质教育	2017/3/16	B	2亿人民币
4	ABC360伯瑞英语	语言学习	2017/4/19	B+	数亿人民币
5	超神互动	职业培训	2017/6/13	战略	3亿人民币
6	英语流利说	语言学习	2017/7/26	C	1亿美元
7	作业帮	K12	2017/8/14	C	1.5亿美元
8	VIPKID	语言学习	2017/8/23	D	2亿美元
9	高思教育	K12	2017/9/20	三板定增	5.5亿人民币
10	传智播客	职业培训	2017/9/22	三板定增	2.47亿人民币

二级市场A股并购概况

并购事件与规模

2017年A股并购活跃度保持稳定，总金额为历年最高，平均单起金额达到峰值5.99亿。
并购总金额高达137.67亿人民币，其中K12、教育信息化和职业培训为并购金额TOP3。

并购支付方式

现金收购：占比 $75%$，共计57起。
现金+股权收购：占比 $25%$，共计19起。
平均交易总价格为现金收购3.67亿人民币，现金+股权收购10.10亿人民币。

业绩承诺完成情况

2015年至2017年的76起教育行业并购中，有67家进行过业绩对赌，对赌完成率高达 $82.35%$。

A股上市公司并购案例

序号	公司名称	股票代码	首次公告时间	标的资产名称	收购股权对价(万元)
1	神州数码	000034.SZ	2017/12/13	启德教育	465,000
2	文化长城	300089.SZ	2017/9/21	翡翠教育	157,500
3	华宇软件	300271.SZ	2017/3/17	联奕科技	148,800
4	宇华教育	06169.HK	2017/12/29	猎鹰教育	143,000
5	百洋股份	002696.SZ	2017/3/24	火星时代	97,400
6	科斯伍德	300192.SZ	2017/7/29	龙门教育	74,936.08
7	威创股份	002308.SZ	2017/8/9	可儿教育	38,500
8	世纪鼎利	300050.SZ	2017/9/26	美都教育	36,000
9	三垒股份	002621.SZ	2017/2/18	楷德教育	30,000
10	中国高科	600730.SH	2017/6/30	广西英腾	11,475

并购对市值影响

多数并购案例在公告后市值有所提升。
并购成功的关键在于整合效果。

教育行业上市概况

上市类型

A股IPO：成为继港股、美股之后的重要退出渠道。
新三板转板：世纪天鸿为2017年首个新三板转板成功的教育企业。
港股及美股上市：2017年多个教育企业选择港股和美股上市。

2017年新增教育行业上市公司

序号	公司名称	所属行业	成立时间	上市时间	股票代码	市值(亿元)
1	睿见教育	K12	2002	2017.1	06068	90.74
2	大地教育	海外留学服务	1990	2017.2	08417	15.23
3	宇华教育	K12	2001	2017.2	06169	123.00
4	民生教育	高等教育	1999	2017.3	01569	67.90
5	新高教集团	职业培训	2005	2017.4	02001	67.40
6	正元智慧	教育信息化	2000	2017.4	300645	33.90
7	博实乐教育	K12	1994	2017.5	BEDU	25.15
8	睿泰科技	职业培训	2007	2017.6	RTE	≈5
9	红黄蓝	早幼教	1998	2017.9	RYB	5.56
10	世纪天鸿	教育信息化	1994	2017.9	300654	28.31
11	瑞思英语	语言学习	2007	2017.10	REDU	8.78
12	四季教育	K12	2007	2017.11	FEDU	3.58
13	山东出版	教辅设备	2011	2017.11	601019	217.25
14	中教控股	高等教育	2006	2017.12	00839	159.8

拟上市公司

序号	公司名称	所属行业	成立时间	三板挂牌日	上市关键日	市值(亿元)
1	亿童文教	幼儿教育	2008	2013.7.2	2017.1.18	43.35
2	锐取信息	教育信息化	2003	终止挂牌	2017.2.9	-
3	颂大教育	教育信息化	2009	2013.7.2	2017.2.27	12.59
4	行动教育	教育培训	2006	2015.1.20	2017.3.10	7.17
5	佳一教育	K12	2003	2015.7.29	2017.4.28	8
6	中公教育	职业教育	1999	-	2017.5.27	-
7	华图教育	职业教育	2001	2015.7.24	2017.6.16	134
8	创显科教	教育信息化	2012	2015.12.4	2017.8.10	11.72
9	安博教育	K12	2000	-	2017.8.28	-
10	传智播客	职业培训	2006	2016.12.14	2017.9.15	19.89
11	华腾教育	教育出版	2009	2015.12.23	2017.10.09	10.10
12	21世纪教育	K12	2000	-	2017.10.23	-

桃李观点：2018投资趋势

热点赛道

K12：依然是资本关注的重点。
早幼教：与K12并列，持续受到资本青睐。
素质教育：2017年异军突起，成为2018年关注重点。
在线教育：对各细分赛道产生深远影响。

市场趋势

教育行业进入整合阶段，资本运作趋于理性。
在线口语1V1及班课赛道进入资本运作的终结版。
一二级市场联动，推动K12、早幼教及国际教育的发展。

融资建议

建议融资企业尽早布局，尤其在线班课领域。
一级市场与二级市场联动，提高项目成功率。
桃李资本提供定制化融资服务，覆盖教育行业全赛道。

桃李资本概况

公司简介

成立于2016年5月，是中国首家专注于教育行业资本服务的精品投行。
核心业务包括兼并收购和私募融资。
总部位于北京，同时在上海设有办公室。

服务优势

融资管家：提供层次化、定制化的融资服务。
行业梳理：合伙人及员工均为教育行业资深专家，提供深度行业分析。
资本对接：拥有全产业链投资人资源，覆盖近500家投资人。
ECM服务：与项目组进行4轮次系统性对接，提升项目成功率。

联系方式

电话：010-82539908
微信公众号：提供最新行业动态和投资信息
地址：北京海淀区中关村互联网教育创新中心1620

总结

2017年教育行业融资并购活动呈现出回暖趋势，中后期融资热度高，K12、早幼教、职业培训和教育信息化为融资重点，素质教育成为新热点。A股并购活跃度稳定，总金额创历史新高。教育资产证券化进入黄金期，A股、港股和美股上市成为主要退出渠道。桃李资本作为教育行业资本服务的精品投行，提供全方位的融资并购服务，助力教育企业实现资本化目标。

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