20220822-国信证券-道通科技-688208.SH-营收受北美业务放缓影响_新能源充电桩放量可期_5页_986kb

报告摘要

道通科技是一家专注于计算机设备领域的公司，其业务涵盖新能源充电桩等产品。尽管2022年上半年公司营收和净利润均出现下滑，但公司正积极布局新能源产品，尤其是充电桩业务，预计未来将实现收入增长。

营收与净利润下滑：2022年上半年公司营收为10.33亿元，同比下滑1.24%；归母净利润为8565万元，同比下滑62.96%；扣非归母净利润为7402万元，同比下滑61.72%。二季度营收5.20亿元，同比下滑12.27%；归母净利润2235万元，同比下滑81.56%。
毛利率保持高位：公司2022年上半年毛利率为58.4%，仍维持在较高水平。
研发投入增加：上半年研发投入达2.84亿元，同比增长27.74%，研发费用率为27.46%，显示公司正处于新能源充电桩产品关键投入期。
销售费用上升：销售费用为1.49亿元，同比增长51.41%，主要由于公司积极拓展新能源业务，建设欧美本地化销售团队并参加相关展会。
北美市场承压：北美业务上半年收入4.38亿元，同比下滑23.21%，推测与美国小微企业补贴退坡有关。
新能源产品放量可期：公司多系列充电桩产品已通过海外认证，充电桩业务在北美、欧洲、亚洲等多国实现交付，亚马逊渠道表现良好，未来有望持续增长。
盈利预测与估值：公司预计2022-2024年归母净利润分别为2.05/3.88/5.35亿元，同比增速为-53.4%/89.8%/37.7%；摊薄EPS分别为0.45/0.86/1.19元，对应PE分别为73.2/38.6/28.0倍。