20240214-国盛证券-有色金属行业周报_节前交投清淡金属开工收窄_美经济数据偏强压制金价中枢_34页_2mb

有色金属行业周报总结

报告概述

本报告分析2024年2月14日有色金属行业周内表现，涵盖贵金属、工业金属、能源金属和稀土&磁材。核心因素包括美国经济数据强、地缘冲突、春节假期影响等，提供短期震荡和长期趋势展望，建议关注紫金矿业等股票。

贵金属分析

• 黄金：美国强劲经济数据（如ISM PMI、就业数据）压制金价，美元指数强势导致短期价格中枢上行受阻，但地缘冲突和美联储政策预期支撑短期弹性。中远期，高利率环境下黄金避险属性增强，央行增持黄金，预计长期受益于降息和避险溢价。短期建议关注数据波动。

工业金属分析

• 铜：供给预期收紧（如TC反弹、冶炼厂减产），春节假期需求淡，铜价短期偏强震荡，长期向上弹性。库存增加，需求开工率下滑，供给检修集中在二季度。
• 铝：需求疲软，利润合理，供给刚性，央行降准给予支撑，中期产能瓶颈或推动价格上涨。
• 镍：供给过剩加剧，需求增速不及预期，镍价短期震荡偏弱，中长期下行压力。

能源金属分析

• 锂：节前减产，消费淡季成本支撑强于需求，短期价格平稳，中长期锂资源开发资本开支收紧，产量延迟。
• 钴：需求弱，市场交投清淡，短期震荡偏弱，缺乏强驱动。
• 金属硅：供需双弱，价格震荡，中长期西南枯水期和环保减产或推高价格。

稀土与磁性材料分析

• 关键稀土产品如镨钕、铽镝价格波动，进出口数据影响供需平衡。短期价格稳，中长期需关注政策和市场变化。

宏观因素

• 美国经济数据超预期，如高就业率压制降息预期，美联储政策紧缩风险存在。全年通胀数据压制金价和工业金属。
• 国内两会临近，或带来政策刺激，与海外货币政策共振。

投资建议

短期关注波动性：黄金、铜、铝等。长期聚焦高弹性品种。推荐关注紫金矿业、山东黄金、新能源相关企业，避免供给过剩风险。

风险提示

全球经济复苏不及预期、地缘冲突、美联储超预期紧缩和金属库存积压可能影响价格。需监控政策变化和供需动态。