20240527-国盛证券-有色金属行业周报_美降息预期后移短期压制金价_宏观情绪催化短期铝价中枢上行_32页_2mb

有色金属行业周报（2024年5月27日）分析总结

一、贵金属

• 黄金：美联储FOMC会议纪要释放鹰派信号，降息预期后移，短期压制金价，导致金价回调。中长期看，高利率环境延续可能放大经济下行压力，避险属性凸显，全球央行增持及降息预期修正时或提供支撑。建议关注紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金等。

二、工业金属

• 铜：供应端供给扰动持续，全球铜库存升至636万吨。需求端因铜价高位采购意愿减弱，但供应偏紧格局延续，预计短期偏强震荡，中长期弹性向上。
• 铝：宏观情绪催化铝价中枢上行，LME库存增长叠加政策利好。全球铝库存达1932万吨，成本端盈利压缩，供给刚性凸显，预计长期弹性向上。

三、能源金属

• 锂：进口锂盐扰动与终端库存去化压制锂价，但成本支撑增强，叠加6月消费旺季预期，短期偏强震荡。建议关注西藏矿业、赣锋锂业等。
• 金属硅：高供给、高库存与低需求导致硅价震荡运行。西南丰水期电价下行支撑减弱，但需求复苏或带来机会。

四、稀土与磁材

• 价格走势：稀土金属价格分化，轻稀土需求疲软，重稀土支撑较强。
• 进出口风险：缅甸稀土氧化物进口增加，叠加全球供应变动，需关注供应链风险。

五、风险提示

• 全球经济复苏不及预期、地缘政治与美联储超预期紧缩均对有色金属价格构成压制。

六、重点关注标的

• 铜：洛阳钼业、明泰铝业、紫金矿业
• 锂：西藏矿业、华友钴业、盛屯矿业
• 铝：中国宏桥、神火股份、云铝股份