20221121-安信证券-有色金属行业周报_美元指数走强压制金属价格_静待需求复苏_20页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年11月21日有色金属行业及部分相关金属的市场表现，包括工业金属、能源金属、贵金属、稀土和稀有金属等板块。整体来看，有色金属市场受到美元指数走强、国内外需求变化、政策调整、库存变动以及行业新闻事件等多重因素影响，呈现出分化趋势。

主要观点

1. 工业金属

• 整体趋势：国内外需求有望修复，有色金属价格偏强运行。
• 主要金属表现：
  • 铜：美元指数回弹压制铜价，但国内需求修复或提振价格。LME铜价下跌6.46%，沪铜下跌2.79%。
  • 铝：需求仍处淡季，静待地产和基建修复。LME铝价下跌1.75%，沪铝上涨2.37%。
  • 锌：供给尚未放量，需求受高价格影响下滑，锌价维持震荡。
  • 镍：基本面偏弱，价格难有支撑，预计仍将下行。
  • 锡：需求不佳，库存堆积，锡价偏弱运行。

2. 能源金属

• 锂：锂矿拍卖价格创新高，新能源车出口需求饱满，锂价趋于稳定。
• 镍：基本面偏弱，电解镍价下行，但硫酸镍略有上涨。
• 钴：电钴需求疲软，但收储预期支撑钴价反弹。
• 市场展望：建议关注赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、盐湖股份等。

3. 稀土

• 价格走势：整体震荡偏弱，氧化镨钕微涨，氧化铽微跌，氧化镝微涨。
• 供需情况：供给端价格倒挂影响出货意愿，需求端未见明显改善，市场情绪悲观。
• 建议关注：金力永磁、中科三环、中国稀土、盛和资源、北方稀土等。

4. 贵金属

• 金银价格：本周金价和银价小幅下降，美联储加息预期压制上涨空间。
• 美元指数：走强对金价形成压制，美联储继续加息预期明显。
• 市场展望：建议关注紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色等。

5. 稀有金属

• 市场表现：钼、钨、镁、锰、锑、钛、铋、铟、钽、锗等金属价格波动较小，市场整体偏弱。

关键信息

行业整体表现

• 有色金属指数本周下跌4.92%，主要受美元指数走强压制。
• 沪深300指数上涨0.35%，但有色金属板块表现疲软。

个股表现

• 涨幅前三：国城矿业（+3.65%）、沃尔核材（+3.37%）、金钼股份（+1.97%）。
• 跌幅前三：中矿资源（-9.08%）、云海金属（-7.47%）、赤峰黄金（-6.78%）。

成交与持仓

• 北上资金净流入164.31亿元，主要增持紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色等。
• 主要个股成交额和持股情况波动明显，如北方稀土、盛新锂能等。

需求与供给

• 国内需求：随着疫情管控政策放松，工业金属需求预期逐步恢复，但部分金属仍处于淡季。
• 国际需求：美国经济基本面强劲，支持进一步加息，对金属价格形成压制。
• 供给端：部分金属供应受限，如锂矿拍卖价格创新高，锡进口窗口可能关闭。

行业新闻

• 澳洲Svitzer罢工：对锂矿供应端冲击有限，主要矿山出货港口不在罢工范围内。
• 锂矿拍卖：第11次拍卖价格为7805美元/吨，环比上涨10%，显示锂资源短缺持续。

建议关注的股票

风险提示

• 金属价格大幅波动
• 新能源需求大幅下滑
• 宏观经济表现不及预期

行业评级

• 投资评级：领先大市-A（未来6个月的投资收益率领先标普500指数10%及以上）
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）

结论

有色金属市场在美元指数走强、国内政策逐步放松、新能源车出口需求饱满等因素影响下，整体呈现分化趋势。工业金属受需求修复支撑，价格偏强；能源金属如锂、钴表现相对稳定；贵金属受加息预期压制；稀土价格震荡偏弱。建议投资者关注具备资源优势、盈利能力强的标的，同时警惕宏观经济波动和新能源需求变化带来的风险。