20210425-南华期货-生猪周报_短期底部窄幅震荡_13页_1mb

生猪周报总结（2021年4月25日）

核心内容概述

本报告为南华期货研究所发布的2021年第17周生猪市场分析，主要围绕现货价格走势、供需情况、期货市场策略及市场风险提示等方面展开。报告指出，短期内生猪价格将维持低位窄幅震荡，市场存在支撑，但整体仍处于供需宽松阶段，难以走出趋势性上涨行情。

主要观点

1. 现货价格走势

• 全国均价：4月19日至4月23日，全国生猪平均价格为23.13元/公斤，较上周下跌0.34%。
• 区域价格差异：不同省份价格波动明显，辽宁、黑龙江、四川等地价格下跌幅度较大，而河南、安徽、福建等地价格有所上涨。
• 标猪价格支撑：尽管大肥猪消化困难拖累标猪价格，但标猪供给偏紧，为价格提供一定支撑。
• 消费回升缓慢：五一假期前消费回升有限，但假期本身对终端消费形成利好支撑。

2. 供需分析

• 供给端：能繁母猪存栏恢复缓慢，截至2021年3月，能繁母猪存栏恢复至约70%，实际产能恢复至约62%。
• 需求端：二季度生猪供需仍较宽松，预计至7-8月才逐渐转紧。
• 二次育肥影响：二次育肥养殖户采购活跃，对体重略低的生猪需求有所刺激。

3. 期货市场策略

• LH2109合约：建议保留部分底仓，操作以“低估修复”为主，关注26300附近的支撑位。
• LH2111合约：可进行浮动仓位操作，25800附近建仓，26800附近了结，区间内反复交易。
• 持仓与成交清淡：由于市场预期不一致，盘面持仓与成交活跃度不高，趋势性多头行情可能性较低。

4. 成本与利润分析

• 仔猪价格：全国仔猪价格持续下跌，4月23日为92.33元/头，环比下跌3.11%。
• 自繁自养成本：自繁自养成本线有所上升，但整体仍低于市场出栏价。
• 猪粮比：猪粮比价维持在8.24左右，未出现明显上涨。

5. 风险提示

• 疫情风险：生猪疫情已成为产能恢复的主要阻碍，尤其在梅雨和盛夏暴雨季节，南方地区可能出现大面积疫情，影响短期价格走势。
• 市场预期分歧：多数养殖企业与进口商对后市较为乐观，不愿在此位置参与卖出套期保值，影响盘面持仓与成交活跃度。

关键信息汇总

1. 现货价格变化

• 全国均价：23.13元/公斤（4月23日），环比下跌0.34%。
• 各地区价格：
  • 辽宁：22.06元/公斤，环比下跌1.43%
  • 河南：23.52元/公斤，环比上涨1.64%
  • 江西：23.56元/公斤，环比上涨1.25%
  • 广西：22.84元/公斤，环比下跌4.19%
  • 四川：23.24元/公斤，环比下跌2.92%

2. 仔猪与成本数据

• 仔猪价格：4月23日为92.33元/头，环比下跌3.11%。
• 自繁自养成本：4月23日为764.79元/头，环比上涨11.97%。
• 外购仔猪成本：4月23日为-333.1元/头，环比上涨-33.96%。
• 猪粮比：8.24，环比上涨2.36%。

3. 市场供需与产能

• 能繁母猪存栏恢复至约70%，实际产能恢复至约62%。
• 二元能繁母猪占比下降，导致产能效率降低。
• 2021年二季度供需偏宽松，预计7-8月逐步改善。

4. 期货操作建议

• LH2109合约：建议背靠支撑位26300持有长期多头头寸。
• LH2111合约：可在25800附近建仓，26800附近了结，区间内操作。
• 持仓与成交：当前盘面持仓与成交清淡，趋势性行情可能性较低。

图表说明

报告附有多个图表，用于辅助分析：

• 图1、图3、图5、图6、图7、图8、图9、图10、图11、图12：展示商品猪价格、仔猪价格、肉鲜品与冻品价格、白条鸡价格、猪粮比价、生猪养殖利润等。
• 图13、图14、图15、图16、图17、图18、图19、图20、图21、图22、图23、图24、图25、图26、图27、图28、图29、图30：涵盖屠宰量、出栏体重变化、库容、价格差、月间价差等市场数据。

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总结

2021年第17周生猪市场整体呈现底部窄幅震荡态势，供需宽松背景下价格难以大幅上涨，但短期支撑较强。期货市场建议以“低估修复”策略为主，关注LH2109与LH2111合约的操作机会。需密切关注生猪疫情对市场的影响，以及五一假期对终端消费的拉动作用。