建材行业2020年年报和2021年一季报总结：材龙头之九万里风鹏正举-20210508-东北证券-58页_1mb

建材行业2020年年报与2021年一季报总结

核心内容概览

建材行业在2020年全年及2021年第一季度整体呈现平稳上行趋势，基本度过疫情影响。所选取的87家公司2020年总营收增长10.35%，总归母净利润增长11.45%。2021年第一季度，总营收增长28.83%，总归母净利润增长27.55%，延续了2020年末的高景气度。

主要观点

水泥行业

• 行业表现：2020年水泥行业六家代表性公司实现营收2478.03亿元，同比增长9.44%；归母净利润441.96亿元，同比增长4.57%。2021年Q1水泥行业归母净利润同比增长26.59%，达到65.7亿元。
• 政策影响：中长期来看，“碳中和”政策和错峰生产有助于提升行业集中度。
• 重点公司：看好海螺水泥、天山股份等龙头企业，以及区域龙头塔牌集团、冀东水泥、祁连山、万年青。
• 财务数据：行业资产负债率持续下降，ROE小幅下滑，但经营性现金流改善。

玻璃行业

• 行业表现：2020年玻璃行业三家公司实现营收251.99亿元，同比增长0.63%；归母净利润29.35亿元，同比增长48.23%。2021年Q1玻璃行业归母净利润同比增长显著。
• 需求释放：受就地过年与竣工端表现强劲影响，玻璃行业出现供不应求格局，价格回升。
• 重点公司：推荐旗滨集团、南玻A，成长弹性较大的金晶科技。
• 财务数据：毛利率与净利率提升，ROE上升，资产负债率下降。

玻纤行业

• 行业表现：2020年玻纤行业六家代表性公司实现营收369.2亿元，同比增长22.99%；归母净利润53.88亿元，同比增长27.68%。2021年Q1行业呈现量价齐升格局。
• 需求驱动：5G、新能源车、海上风电等下游需求推动行业复苏。
• 重点公司：推荐差异化制品企业长海股份、再升科技，以及规模优势企业中国巨石。
• 财务数据：毛利率与净利率稳步上扬，ROE提升，资产负债率下降。

消费建材行业

• 行业表现：2020年消费建材行业实现营收1129亿元，同比增长18%；归母净利润158亿元，同比增长65%。2021年Q1行业延续上行趋势。
• 细分领域：
  • 防水行业：行业集中度提升，东方雨虹等龙头企业表现强劲。
  • 涂料行业：头部企业稳健发展，业务渠道纵向延伸。
  • 管材行业：客户端优势显现，渠道覆盖率提升。
  • 瓷砖行业：BC端双轮驱动，助力成长。
  • 石膏板行业：集中度进一步提升，强者恒强。
• 重点公司：推荐东方雨虹、科顺股份、北新建材、伟星新材、东鹏控股、蒙娜丽莎等。
• 财务数据：ROE显著提升，速动比率、流动比率改善，资产负债率下降。

关键信息

• 行业整体趋势：建材行业在2020年及2021年Q1保持增长，尤其在消费建材、玻璃、玻纤等领域表现突出。
• 政策与市场因素：疫情后需求释放、就地过年、竣工端表现强劲、碳中和政策、错峰生产等对行业产生积极影响。
• 财务指标：多数公司毛利率与净利率提升，ROE改善，资产负债率下降，经营性现金流优化。
• 风险提示：产能投放过剩、原材料价格大幅上涨、疫情再次复发风险。

重点公司财务数据（部分）

行业数据概览

• 成分股数量：73只
• 总市值：6578亿元
• 流通市值：4956亿元
• 市盈率：115.67倍
• 市净率：2.43倍
• 成分股总营收：551亿元
• 成分股总净利润：42亿元
• 成分股资产负债率：232.85%

投资建议

• 水泥：推荐海螺水泥、天山股份等龙头企业，以及区域龙头塔牌集团、冀东水泥、祁连山、万年青。
• 玻璃：推荐旗滨集团、南玻A、金晶科技等。
• 玻纤：推荐长海股份、再升科技、中国巨石等。
• 消费建材：推荐东方雨虹、科顺股份、北新建材、伟星新材、东鹏控股、蒙娜丽莎等。

风险提示

• 产能投放过剩：可能导致行业竞争加剧。
• 原材料价格大幅上涨：增加成本压力。
• 疫情再次复发风险：影响行业复苏节奏。