2017-一带一路专题系列一：九万里风鹏正举_15页_2mb

报告摘要

文档总结：一带一路专题系列一

核心内容概述

本文档是一份关于“一带一路”战略的证券研究报告，重点分析了2016年“一带一路”建设的进展、政策支持、海外环境变化以及投资建议。报告由兴业证券研究所发布，旨在为投资者提供关于“一带一路”相关行业和企业的投资策略。

主要观点

“一带一路”战略进入新阶段
- 自2013年提出以来，“一带一路”已走过三年，成为高层战略推广的重点。2016年，习主席对“一带一路”沿线国家的出访频率和次数均为历年最高，表明该战略的重要性进一步提升。
- “一带一路”被写入2016年政府工作报告，并在十八届六中全会后被进一步确立为2017年经济工作的重点方向之一。
海外环境对“一带一路”有利
- 人民币自2015年7月以来持续贬值，增强了参与“一带一路”建设的国内企业国际竞争力，带来了汇兑收益、成本下降及价格竞争力提升等利好。
- 特朗普宣布退出TPP，减轻了中国在亚太地区的贸易压力，为“一带一路”提供了更广阔的发展空间。
“一带一路”建设取得突破性进展
- 2016年1-10月，我国企业在“一带一路”相关国家新签合同数量和金额均显著增长，尤其是中巴经济走廊项目取得重要进展。
- 瓜达尔港于2016年11月13日正式开航，成为“一带一路”战略实施中的重要里程碑。多个能源和交通项目预计在2017年底陆续投产。
投资建议：布局三大方向
- 建议关注三类公司：
  - 海外业务占比较高、订单充足的建筑工程龙头公司，如神州长城、北方国际、中工国际；
  - 具有国际竞争力、海外布局经验丰富的工程机械龙头公司，如三一重工、徐工机械、柳工；
  - 高端制造龙头公司，如康尼机电、恒立液压、台海核电，这些公司在“一带一路”中具有较强的市场竞争力。

关键信息

项目进展：
- 中巴经济走廊的早期收获项目包括风电、核电、火电、交通等，其中瓜达尔港、拉合尔轨道交通橙线、苏库尔-木尔坦公路等项目进展较快。
- 其他经济走廊如中蒙俄、孟中印缅、新亚欧大陆桥、中国-中亚-西亚、中国-中南半岛等也在加速布局。
数据支持：
- 2016年1-10月，“一带一路”新签合同数量达6877份，合同金额843.9亿美元，同比增长30.7%。
- 人民币贬值幅度已超10%，为参与“一带一路”的企业带来收益。
行业分布：
- 能源类和交通运输类项目在“一带一路”投资中占比最高。
- 高端制造如高铁、核电等具有较强的国际竞争力和市场前景。
投资逻辑：
- 关注具备丰富海外项目经验、订单充足、市场前景明朗的龙头企业。
- “一带一路”作为国家战略，将持续推动相关行业的发展，带来长期投资机会。

投资评级说明

行业评级：
- 推荐：相对表现优于市场；
- 中性：相对表现与市场持平；
- 回避：相对表现弱于市场。
公司评级：
- 买入：相对大盘涨幅大于15%；
- 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间；
- 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间；
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

联系方式

分析师：王德伦、吴峰、李彦霖、周琳、张启尧
研究助理：王亦奕、韩亦佳、张兆
联系方式：021-38565610，wangdl@xyzq.com.cn
销售经理：邓亚萍、罗龙飞、盛英君、杨忱、王政、冯诚、顾超、朱圣诞、肖霞、刘晓浏、何嘉、刘易容、张珍岚、徐皓、陈志云、徐瑞、杨雪婷、丁先树、郑梁燕、陈振光、周围、孙博轶
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