20221023-开源证券-北交所策略专题报告_IPO跟踪_中科美菱北交所上市_9页_1mb

报告摘要

北交所研究团队总结：2022年10月15日~10月21日市场动态与中科美菱上市分析

核心内容概览

2022年10月15日至10月21日，北交所市场整体表现平稳，其中北证A股整体PE估值回升至20.08X，科创板整体PE估值略有上升，而创业板整体估值则略有下降。在此期间，北交所共有1家新上市公司-中科美菱成功上市。此外，本期有5家公司通过北交所IPO审核，11家公司更新审核状态至已问询，2家公司更新审核状态至注册，5家公司更新审核状态至提交注册。

主要观点与关键信息

1. 近期北交所市场动态

PE估值变化：
- 北证A股整体PE估值由19.56X回升至20.08X。
- 科创板整体PE估值由38.48X回升至38.59X。
- 创业板整体PE估值由36.76X下降至36.58X。
IPO数据：
- 2022年1月1日至2022年10月21日，北交所共有39家企业新发上市。
- 本期（2022.10.15~2022.10.21）有1家新上市公司-中科美菱。
发行市盈率与首日涨跌幅：
- 39家上市企业的发行市盈率均值为22.44X，中值为23.82X。
- 首日涨跌幅均值为23.58%，中值为2.17%。
- 首日涨幅最大的前3家企业为威博液压（+168.60%）、硅烷科技（+148.94%）、科创新材（+141.96%）。
- 年初至今共有9家企业首日破发。

2. 北交所IPO审核情况

审核状态更新：
- 已问询：哈一药业、雷神科技、和创科技、纬达光电、凯华材料、阿泰可、机科股份、汇隆活塞、康比特、合肥高科、乐创技术。
- 注册：雅葆轩、远航精密。
- 提交注册：力佳科技、云里物里、欧康医药、恒立钻具、秋乐种业。
- 通过：瑞奇智造、丰安股份、春光药装、特瑞斯、国航远洋。

3. 中科美菱上市分析

公司简介：
- 中科美菱成立于2002年，主营生物医疗低温存储设备，布局生命科学、智慧冷链、家庭健康三大业务板块。
- 公司产品已取得CE、UL等认证，广泛应用于医疗系统、血液系统、疾控系统、卫生系统、畜牧系统、各大高校、科研院所、生物医药企业等领域。
- 2021年被国家工业和信息化部评定为第三批专精特新“小巨人”企业。
财务表现：
- 2021年实现营收4.65亿元，同比增长25.01%。
- 归母净利润6,749.35万元，同比增长58.47%。
- 2022年H1营收2.36亿元，归母净利润4,129.03万元。
- 毛利率和净利率分别为38.63%和17.52%。
- 研发费用为1,654.91万元，研发费用率达7.02%。
发行信息：
- 拟发行不超过2,418.27万股，发行底价为16元/股。
- 发行后PE（2021）为22.93X。
- 截至2022年10月21日，中科美菱市值达17亿元，对应的市盈率TTM为30X，低于可比公司均值38X和中值44X。
竞争优势：
- 产品覆盖范围广，性价比占优，布局从55升到1,505升的全容积段产品。
- 技术积累深厚，参与起草3项国家及1项行业标准，拥有210项专利（其中发明专利11项，实用新型122项，外观设计77项）和16项软件著作权。

4. 风险提示

市场竞争加剧风险：公司需应对与海尔生物、赛默飞等品牌的竞争。
宏观经济环境风险：宏观经济波动可能影响市场需求和公司业绩。
新冠疫情复发风险：疫情可能对公司的业务发展造成不确定性。

附录

评级说明：
- 证券评级包括买入、增持、中性、减持。
- 行业评级包括看好、中性、看淡。
分析师承诺：
- 分析师保证报告内容反映个人观点，报酬与报告内容无直接或间接联系。
法律声明：
- 本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制、分发或用于其他用途。
- 本报告内容不构成投资建议，客户应自行判断并咨询独立投资顾问。
估值方法局限性说明：
- 本报告的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。
- 估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
特别说明：
- 本报告适用于专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。
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