20230107-开源证券-北交所策略专题报告_IPO跟踪_鼎智科技北交所成功过会_10页_1mb

北交所IPO跟踪与鼎智科技过会分析总结

核心内容概览

• 北交所市场动态：2023年1月1日至1月6日期间，北证A股整体PE估值回升至16.87X。
• IPO审核进展：本期有2家公司（鼎智科技、一诺威）北交所成功过会，另有8家公司更新审核状态至已问询，1家公司更新至注册，1家公司更新至提交注册，1家公司更新至已受理。
• 鼎智科技亮点：作为微特电机行业的专精特新“小巨人”，鼎智科技专注于医疗器械和工业自动化领域，具备较强市场竞争力。

主要观点

北交所市场估值情况

• 北证A股、创业板、科创板整体PE估值均有回升。
• 科创板整体PE估值由36.24X回升至37.73X。
• 创业板整体PE估值由35.16X回升至36.50X。
• 北证A股整体PE估值由16.68X回升至16.87X。
• 2022年1月1日至2023年1月6日，北交所共有83家企业新发上市。
• 83家上市企业的发行市盈率均值为21.66X，中值为21.00X。
• 首日涨跌幅均值为10%，涨幅前三的企业为威博液压（+168.60%）、硅烷科技（+148.94%）、科创新材（+141.96%）。

北交所IPO审核情况

• 本期审核状态更新包括：
  • 8家公司更新至已问询：华原股份、科志股份、宏裕包材、迪尔化工、宁新新材、瑞星股份、中裕科技、聚合科技。
  • 1家公司更新至注册：田野股份。
  • 1家公司更新至提交注册：康乐卫士。
  • 2家公司更新至通过：鼎智科技、一诺威。
  • 1家公司更新至已受理：大飞龙。

鼎智科技概况

• 公司成立于2008年，主营微特电机及相关组件，提供定制化精密运动控制解决方案。
• 主要产品包括线性执行器、混合式步进电机、直流电机、音圈电机。
• 公司产品在迈瑞医疗、深圳新产业、美国IDEXX、美国Adaptas、韩国三星等企业中广泛应用。
• 公司已获得授权专利85项，其中发明专利9项。
• 公司在医疗器械和工业自动化领域建立了稳定的高端客户合作关系，并获得多个客户奖项。
• 公司产品覆盖美国、德国、意大利、韩国、瑞典、以色列等发达国家市场。
• 2022年1月1日至2023年1月6日，公司营收增长显著，2022Q1-Q3实现营收2.57亿元，同比增长77.99%，归母净利润8,437.62万元，同比增长79.77%。
• 公司毛利率和净利率分别为54.75%和32.79%。
• 北交所公开发行底价为40元/股，对应2021年归母净利润PE为37.33X，低于可比公司整体2021PE均值45.87X。
• 根据2022年业绩预计，公司业绩位于10300-10700万元区间，对应2022PE位于17.3X-18.0X。

关键信息

• 行业地位：鼎智科技在微特电机行业具有较好的行业地位，产品性能达到行业领先水平。
• 技术优势：公司依托常州市智能驱动组件工程技术研究中心，形成一体化发展模式，实现核心零部件的自主可控。
• 技术细节：
  • 丝杆：独立设计T型丝杆的牙形及滚压轮，采用先进滚压设备和生产工艺，精度、光洁度及传动效率优异。
  • 螺母：采用自主研发材料配方和模芯牙形设计，脱模装置独特，与丝杆配合使用背隙可达0.01mm以内，传动寿命可达500万次以上。
• 未来展望：公司未来有望通过产能扩充推动业绩增长，建议投资者关注。
• 风险提示：
  • 市场竞争加剧。
  • 宏观经济环境变化。
  • 新冠疫情复发。

估值与市场比较

• 鼎智科技：
  • 2021年营收1.94亿元，同比增长47.99%。
  • 2021年归母净利润4959.51万元，同比增长44.58%。
  • 2021年毛利率54.75%，净利率32.79%。
  • 北交所公开发行底价为40元/股，对应2021年归母净利润PE为37.33X。
  • 可比公司2021PE均值为45.87X。
  • 根据2022年业绩预计，公司对应2022PE位于17.3X-18.0X。

表格摘要

表1：2022年1月1日至2023年1月6日北交所新发上市企业

表2：近期申报企业财务信息

表3：可比公司2021年PE均值与鼎智科技PE对比

总结

本报告总结了北交所近期市场动态、IPO审核进展以及鼎智科技的详细情况。鼎智科技作为微特电机行业的“小巨人”，在医疗器械和工业自动化领域表现突出，具备较强的技术竞争力和市场影响力。北交所整体PE估值回升，市场活跃度有所提升，但需关注潜在风险。建议投资者关注鼎智科技未来业绩增长潜力，同时注意市场及宏观经济变化带来的影响。