深度报告-20240203-国联证券-小金属行业深度研究_稀土基本面有望改善_积极布局产业链核心资产_34页_1mb

• 稀土供需格局
  2024年，稀土供需或转向供不应求，氧化镨钕需求量971万吨，供给963万吨，缺口-0.008万吨。稀土价格有望获得支撑，主要受益于新能源汽车、风电等领域的高需求，以及行业整合后企业的话语权提升。

• 下游需求
  稀土永磁材料是最大下游应用领域，新能源汽车、风电、工业机器人为主要增长点。预计2024年全球高性能钕铁硼需求量达183万吨，同比增长138%，其中新能源汽车占比42%。

• 重点公司投资建议

  • 北方稀土（600111）：轻稀土龙头，全产业链优势。预计2023-2025年归母净利润2202/2850/3406亿元，首予“买入”评级，目标价2365元。
  • 中国稀土（000831）：中重稀土整合平台，资产注入预期。预计2023-2025年归母净利润216/359/433亿元，首予“增持”评级，目标价2876元。
  • 金力永磁（300748）：高端永磁材料龙头，产能稳步提升。预计2023-2025年归母净利润685/949/1280亿元，首予“买入”评级，目标价2118元。

• 风险提示
  宏观经济环境风险、产业政策变化、安全环保风险及稀土价格大幅波动风险。

此总结覆盖稀土供需趋势、核心企业分析及风险提示，简明突出投资重点。