深度报告-20250825-太平洋-北方稀土-600111.SH-北方稀土深度_资源与技术优势_卡位高质量发展_38页_2mb

北方稀土深度研究总结

作为全球最大的稀土供应商，北方稀土是国家两大稀土集团之一，2024年稀土氧化物产量达1.55万吨，稀土盐类12.5万吨，稀土金属3.7万吨，并拥有冶炼分离产能17万吨。公司由包钢集团控股，产业链覆盖稀土资源、分离加工到终端应用产品，形成了绿色智造与磁材整合的国家级示范龙头地位。

公司2025-2027年净利润预测分别为43亿、61亿和72亿人民币，对应PE分别为40倍、28倍和24倍，投资评级为“增持”。稀土产业链下游应用包括新能源汽车、消费电子、风力发电等领域，尤其是稀土永磁市场，2024年产量达5.88万吨，增长17.72%，主要受益于价格回升和成本优化策略。

北方稀土主打稀土功能性材料，如永磁材料、磁材配件、储氢材料、抛光材料等。公司重视产业链优化，2024年核心稀土产品收入占比达72.25%，环保产品及服务占比提升至4.51%。

面对全球稀土资源多元化趋势，北方稀土面临政策集中、宏观经济变动及技术竞争等风险，但凭借优秀的资源禀赋与全产业链布局，有望在稀土产业复苏中抢占更大份额。