20220307-宝城期货-豆类油脂_粕强油弱显现_菜粕再刷新高_4页_470kb

大豆、豆粕、豆油市场分析总结

核心内容

本报告由宝城期货研究所发布，主要分析大豆、豆粕及豆油等农产品期货市场近期走势及影响因素。报告指出，当前市场呈现“粕强油弱”的格局，豆粕价格持续上涨，而豆油价格则有所回落，菜粕更是创下新高。同时，国际局势与天气因素对市场造成显著影响，特别是南美大豆产量预期下降及俄乌冲突导致的全球谷物价格上涨。

主要观点

1. 压榨利润与价格变动

• 美国大豆压榨利润：上周美国大豆压榨利润比一周前下降14.82%，但比去年同期增长90.5%，显示行业仍保持较高盈利能力。
• 豆油价格：伊利诺伊州中部毛豆油卡车报价为每磅74.97美分，较一周前略有下降，但同比上涨显著。
• 豆粕价格：48%蛋白豆粕现货价格为每短吨474.90美元，较一周前上涨，显示豆粕市场强势。

2. 出口销售动态

• 美国农业部报告显示，近期美国大豆出口销售积极，尤其对中国和墨西哥的销售增加，反映出南美大豆产量前景不佳，促使买家转向美国采购。
• 这些销售数据表明国际市场对美国大豆的需求仍在上升，支撑了大豆价格。

3. 巴西大豆市场

• 巴西港口大豆价格持续上涨，10周内第9次上调，主要受俄乌冲突和南美干旱天气影响。
• 虽然雷亚尔升值限制了涨幅，但整体趋势仍向上，显示市场对南美大豆供应的担忧。

4. 阿根廷大豆生产情况

• 阿根廷农业区降雨改善，大豆评级有所提升，但仍有25%的作物评级为一般到差劣。
• 当前1020万公顷大豆处于关键的单产形成期，预计单产差异较大，影响后期供应。

5. 现货市场价格

• 大豆（大连）：进口二等价格为4300元/吨，无变化。
• 豆粕（张家港）：≥43%等级价格为4740元/吨，较前一日上涨80元。
• 豆油（张家港）：三级价格为12010元/吨，无变化。
• 棕榈油（广东）：24度价格为13650元/吨，较前一日下跌100元。
• 菜油（防城港）：进口四级价格为13990元/吨，较前一日上涨90元。

关键信息

• 粕类市场：豆粕、菜粕价格持续上涨，显示市场对粕类供应紧张的预期。
• 油脂市场：豆油、棕榈油价格有所回落，尤其是豆油，受风险溢价回吐及政策变动影响较大。
• 市场情绪：国际局势动荡对市场情绪影响显著，波动率上升，投资者需谨慎应对。
• 套利策略：油粕套利的解锁减轻了油脂的下行压力，粕类市场多头趋势增强，建议短期轻仓操作，套利继续维持买近抛远策略。
• 未来关注点：本周重点关注马棕报告对棕榈油价格走势的指引，同时留意各国生物能源政策对油脂市场的影响。

后市展望

• 短期内，粕类市场仍维持强势，而油脂市场则面临回调压力。
• 基本面仍对油脂价格构成支撑，但市场情绪波动可能限制其进一步上涨空间。
• 建议投资者在粕类市场采取轻仓短线操作，在油脂市场关注政策与天气变化，谨慎应对。

分析师简介

• 毕慧：宝城期货研究所农产品高级分析师，从业13年，专注于农产品市场研究。
• 多次在大型专题报告会上发表主题演讲，接受央视、新华社、央广等主流媒体采访，是大商所及上海财经媒体的特约嘉宾。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身情况谨慎决策，必要时咨询独立投资顾问。
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