2017-汽车和汽车零部件行业：德系日系份额提升；配件看好大众产业链_24页-1mb

报告摘要

汽车和汽车零部件行业动态跟踪报告总结

核心内容

本报告分析了2017年9月中国汽车和汽车零部件行业的市场表现、销量数据、行业趋势及投资建议，涵盖乘用车、商用车、新能源车及零部件等多个细分领域。

主要观点

汽车销量增长：2017年8月，汽车销量为218.6万辆，同比增长5.3%；1-8月累计销量为1751.1万辆，同比增长4.3%。
二级市场表现：汽车板块近一个月上涨6.5%，跑赢沪深300指数1.1个百分点。乘用车、商用车、零部件及汽车服务板块涨幅分别为4.1%、4.0%、8.7%和7.9%。
乘用车市场：SUV市场增速继续领跑，同比增长17.7%；轿车销量同比转正，MPV和微型车继续走弱。自主品牌分化加剧，吉利、广汽、上汽表现强劲，德系和日系市场份额提升。
重卡与客车市场：重卡市场高景气持续，8月销量增长89.8%，预计全年销量有望突破105万台。客车市场加速回暖，8月销量同比增长8.3%。
新能源车增长：新能源车销量同比增长30.2%，其中纯电动乘用车增长最快，达108.2%。预计全年新能源车销量将突破70万辆。
库存改善：经销商库存深度明显改善，日系和德系库存最低，豪华车库存深度为1.4。
终端优惠：合资与自主品牌均有不同程度的终端优惠，尤其是轿车和SUV市场，优惠幅度较大。
盈利预测与投资建议：强烈推荐上汽集团、广汽集团和长城汽车；新能源车推荐宇通客车；零部件推荐星宇股份、中鼎股份、宁波华翔、骆驼股份、均胜电子和福耀玻璃。

关键信息

1. 乘用车市场

8月乘用车销量为187.5万辆，同比增长4.1%。
SUV销量同比增长17.7%，成为市场增长的主要动力。
轿车销量同比转正，MPV和微型车继续下滑。
自主品牌销量增长，吉利、广汽、上汽表现突出，法系、韩系市场份额下降。
德系和日系市场份额提升，未来随着大众新周期的开启，德系市场份额有望进一步增长。

2. 重卡市场

8月重卡销量为9.4万辆，同比增长89.8%。
1-8月重卡销量累计增长21.6%，预计全年销量突破105万台。
重卡行业格局稳定，前五企业市场份额达84%左右。

3. 客车市场

8月客车销量增长8.3%，行业集中度有望进一步提高。
宇通客车作为龙头企业，市占率有望提升。
新能源客车产量下降，预计四季度将有所回升。

4. 新能源车市场

8月新能源车销量为6.8万辆，同比增长76.3%。
1-8月新能源车销量为32万辆，同比增长30.2%。
纯电动乘用车销量增长最快，达108.2%；纯电动专用车产量增长293.9%。
新能源客车销量下降，预计四季度会有所回升。

5. 行业盈利情况

1-7月汽车行业收入增速为11.8%，利润增速为11.9%。
毛利率和税前利润率分别为15.8%和8.3%，略有下降。
随着市场竞争加剧，毛利率可能进一步下降。

6. 投资建议

强烈推荐：上汽集团、广汽集团、长城汽车、星宇股份、中鼎股份、宁波华翔、骆驼股份、均胜电子、福耀玻璃。
推荐：宇通客车、威孚高科、银轮股份、潍柴动力、福耀玻璃、拓普集团、骆驼股份、均胜电子。

7. 风险提示

宏观经济放缓：可能影响汽车销量。
销量不及预期：可能影响行业利润。

图表概览

图表1：近一个月各板块涨跌幅
图表2：平安主要跟踪公司本年度、近一月表现
图表3：整车/零部件/经销商本年度、近一月涨幅靠前的企业
图表4：汽车月度销量
图表5：汽车月度销量同比增幅
图表6：汽车年度销量及同比增幅
图表7：汽车月度累计销量同比增幅
图表8：汽车行业净增量结构
图表9：乘用车月度销量
图表10：乘用车月度销量同比增幅
图表11：乘用车年度销量
图表12：乘用车月度累计销量同比增幅
图表13：2017年1-8月乘用车分车型销量
图表14：家用乘用车（轿车+SUV）月同比增幅
图表15：家用乘用车（轿车+SUV）行业净增量贡献度拆分
图表16：家用乘用车（轿车+SUV）份额变迁
图表17：轿车份额变迁
图表18：SUV份额变迁
图表20：SUV销量前10车型
图表21：主要乘用车上市公司1-8月份销量表现
图表22：商用车月度销量
图表23：商用车月度销量累计同比增幅
图表24：商用车销量净增量结构
图表25：历年重卡销量
图表26：2016和2017年重卡月度销量
图表27：2010、2017年重卡月度累计同比增速
图表28：主要重卡企业2017年8月销量及同比增长
图表29：客车月度销量
图表30：客车月度累计同比增速
图表31：客车2017年按长度细分车型销量
图表32：客车2017年按用途细分车型销量
图表33：主要客车企业2017年8月销量及同比增长
图表34：新能源客车2017年8月产量情况
图表35：2017年8月份新能源汽车销售情况
图表36：新能源汽车月度销量
图表37：2017年1~8月新能源车销量结构
图表38：新能源乘用车月度销量
图表39：新能源商用车月度销量
图表40：新能源汽车月度产量（分类型）
图表41：新能源汽车产量数据对比
图表42：2017年1-8月新能源汽车细分行业销量前5名
图表43：经销商库存深度高企
图表44：轿车销量前十车型终端价格优惠幅度
图表45：SUV销量前十车型终端价格优惠幅度
图表46：汽车全行业收入及利润增长情况
图表47：汽车全行业收入同比增幅
图表48：汽车全行业利润总额同比增幅
图表49：汽车工业毛利率和税前利润率
图表50：主要个股盈利预测与投资建议

投资评级

股票投资评级：
- 强烈推荐：预计股价表现强于沪深300指数20%以上。
- 推荐：预计股价表现强于沪深300指数10%至20%之间。
- 中性：预计股价表现相对沪深300指数在±10%之间。
- 回避：预计股价表现弱于沪深300指数10%以上。
行业投资评级：
- 强于大市：预计行业指数表现强于沪深300指数5%以上。
- 中性：预计行业指数表现相对沪深300指数在±5%之间。
- 弱于大市：预计行业指数表现弱于沪深300指数5%以上。