20240407-天风证券-汽车和汽车零部件行业周报_12页_960kb

汽车行业研究报告摘要

市场概况
本周A股汽车板块涨幅0.79%，弱于沪深300（+0.86%），表现平淡。特斯拉一季度交付量同比下滑85%，主要原因包括产能爬坡、工厂停工及零部件运力短缺。行业政策端持续推进以旧换新，供给端由理想、小米SU7等新车上市带动情绪升温，板块超跌局面或迎来修复机会。

个股聚焦
特斯拉或Robotaxi事件：4月6日宣布将在8月发布无人驾驶出租车，并取消原FSD Beta标签改为“Supervised”监督模式，暗示服务迭代加速。三月份创新辅助驾驶版本新增多类功能，但尚未正式落地中国市场，需关注其商业化进程。

零部件厂商财报
截至4月6日，已有50家厂商披露年报数据，其头部企业业绩保持高增长：Q4营收、净利润同比增速显著，毛利率相对平稳。例如拓普集团发布快报显示强劲增长，但在净利润环比有所下滑，显示全年增长可能面临边际压力。

投资建议
推荐关注：
-重点产业：自主整车（长安、江淮）、轻量化（拓普集团、伯特利）、车灯系统；
-电子化方向：线控底盘（均胜电子、经纬恒润）、域控制器、车用座舱、座舱整合商（华安鑫创、上声电子）。

风险提示
-行业增长不及预期风险；
-原材料涨价、芯片供应不及预期；
-季度业绩数据存在变动可能，以正式年报为准。

前瞻性观点

在政策利好与供给创新的双重催化下，预期板块反弹动能增强，但需警惕估值修复幅度与资金兑现节奏。建议短期关注具备产业出海能力、智能化渗透领先的标的，观察季度末行业景气拐点信号。