20231209-恒力期货-建材战略研报_25页_1mb

投资咨询业务资格

• 证

纯碱 SA 观点

1. 现货市场：价格维持在2900-2950元/吨，成交缩量，轻碱下游抵触情绪增强，现货表现边际走弱。
2. 供需面：当前供需双强，低库存，本周厂家库存3670万吨，环比减少135万吨，去库放缓。
3. 盘面展望：短期01合约贴水震荡，05合约贴水较深不具性价比，供给端需关注新增产能与旧装置风险，需求端短期补库接近尾声或引

玻璃 FG 观点

1. 现货市场：沙河价格1860-1900元/吨，低库存环境下价格表现较强。
2. 供需面：供需双强，玻璃厂家库存32879万重箱，环比下滑12.79%。
3. 盘面展望：短期震荡，受益于冬储需求及保交楼政策，05合约偏向逢低，

重点数据亮点

1. 纯碱：
   • 库存：厂家库存在3670万吨（环比-135万吨），玻璃厂原料库存天数升至24天以上。
   • 供给：产量 nearing 68万吨/周，轻碱产量环比略增，产量呈现上升趋势。
   • 需求：纯碱表需仍维持高位，玻璃耗碱量连续攀升。
   • 利润：氨碱、联碱利润回升，行业总体利润水平改善明显。
   • 价差：玻璃与纯碱价差扩大，成本支撑较强。
   • 溶票**相关

风**险提示

1. 纯碱：
   • 投产加速、下游补库不及预期、进口碱冲击、政策变动。

重要声明

• 本报告基于公开资料与实地调研， **免责声明：

注意：以上总结提炼了报告的核心观点和数据， **投资需谨慎。**