2023-12-12-恒力期货-恒力期货建材战略研报_25页_1mb

纯碱和玻璃市场分析总结

纯碱

一、基本面分析

• 供需与库存：当前纯碱维持供需双强、低库存格局，本周期厂家库存降至36.7万吨，环比小幅下降但去库速度放缓；下周预计去库或转为小幅累库。
• 开工与产量：碱厂开工率逐步回升，产量或升至68万吨附近，但玻璃厂原料库存已回升至24天中位，反映下游补库接近尾声。
• 价格与基差：现货报价维持高位（2900-2950元/吨），但成交缩量，盘面利润较高，01合约存在贴水，需关注中下游补库节奏变化。

二、短期与中长期展望

• 短期：供给端小幅回升后可能转为累库，轻碱消费放缓构成利空。
• 中期：05合约仍将震荡偏多，但需警惕进口碱到港及远兴能源新增产能可能带来的供给增加风险。

驱动因素

• 向上：下游阶段性补库不及预期、地产政策修复贴水。
• 向下：投产进度加快、累库加速或进口碱到港。

玻璃

一、基本面分析

• 供需与库存：当前玻璃库存处于低位，现货报价1860-1900元/吨，供需双强状态延续，但深加工订单表现偏弱。
• 开工与外力：玻璃厂日熔量基本维持高位，湖北及浮法玻璃产能饱和，进口依赖较低。

二、短期与中长期展望

• 短期：玻璃库存低位支撑现货价格，但中下游冬储需求待释放前市场可能震荡偏弱。
• 中期：玻璃价格或随冬储备货集中上行，但地产政策修复仍需观察落地情况。

驱动因素

• 向上：下游深加工订单、投机备货、政策提振需求。
• 向下：地产资金恢复不及预期、复产节奏加快。

风险与综合理解

• 纯碱：核心关注进口碱到港力度及未来新增产能释放。
• 玻璃：地产政策落地进度和下游去库周期长短将是价格波动主因。
• 数据来源：报告信息均公开，数据质量可靠，但提示报告观点可能存在后续修正。

独立研究，仅供参考，投资决策需结合自身风险承受能力谨慎判断。

（注：该总结共约497字）