20160815-兴业证券-兴业军工每周观察：民企新兵拿下军品大订单8、9月继续推荐民参军、航天子板块_15页_1mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容

本报告是兴业证券于2016年8月15日发布的军工行业研究报告，主要围绕“军民融合”、“航天板块”、“央企整合”等主题展开，分析了军工行业的投资机会、行业动态、公司表现及估值情况。报告认为，8、9月份军工板块仍有机会，重点关注“民参军”、“航天装备”及央企间整合相关的投资机会。

主要观点

军民融合政策推进：
- 习主席或将挂帅国家军民融合领导机构。
- “第二届民营企业高技术成果展”即将召开，习主席高度关注，预计“民参军”将再次成为市场热点。
- 国家层面高度重视军民融合，未来将推动更多民营企业参与军品研发与制造。
航天板块机遇：
- “空间实验室任务”将在9月迎来关键发射节点，标志着我国载人航天进入应用新阶段。
- 航天电子、航天动力、航天电器等公司被重点推荐。
央企整合与资产证券化：
- 南北船集团存在较大整合可能，国际竞争力有望提升。
- 建议关注中船防务及央企内部专业化整合受益标的，如长城电脑、南京熊猫。
行业动态与技术进展：
- 民企黄海造船成功拿下军用舰船大订单，标志着民企参与军品制造成为常态。
- 德国发布首部国防白皮书，推动国防建设，反映其军事战略的重大转变。
- 俄罗斯计划为新型作战无人机安装微波武器，预计2025年首飞。
- 高分三号卫星升空，标志着我国进入合成孔径雷达时代。
军工板块表现：
- 2016年8月8日至12日，军工板块加权涨跌幅为1.1%，略低于上证指数（2.3%），高于创业板（-0.3%）。
- 航天装备和导弹板块涨幅相对较大。
公司动态与股东行为：
- 过去三个月，重要股东增持超过1000万元的公司共10家，减持超过1000万元的公司共27家。
- 部分公司如泰豪科技、航天电子、航天动力等被重点推荐，而部分公司如中国软件、欧比特等出现减持。
投资建议：
- 不宜追涨，可精选个股布局。
- 推荐关注“民参军”、“航天装备”及央企整合相关标的。

关键信息

行业动态

民企黄海造船拿下军用舰船大订单，标志着民企参与军品制造成为常态。
国务院印发《“十三五”国家科技创新规划》，启动“科技创新2030—重大项目”，多项涉及国防科技工业。
德国发布首部国防白皮书，提出扩充员额和增加军费计划，反映军事战略重大转折。
越南在南沙部署单管制导火箭炮。
俄罗斯重启伊尔-114生产线，计划年产12架。
Facebook太阳能无人机Aquila首飞，未来将为偏远地区提供无线互联网接入。

上市公司动态

泰豪科技（600590）被重点推荐，因其在民参军领域具有领先优势。
航天电子（600879）、航天动力（600343）、航天电器（002025）被重点推荐为航天装备标的。
中船防务（600685）作为央企整合受益标的被推荐。
长城电脑（000066）和南京熊猫（600775）为央企内部专业化整合受益标的。
航天信息（600271）牵手南航，电子发票落地民航业。

军队军力发展

直10武装直升机已列装陆军航空兵所有作战部队。
陆军模拟蓝军建设标准出台，专业化蓝军建设将加速。
无人机用于侦察情报回传，新型作战力量在夜间显威。
多军兵种数字化加油站亮相，野战油料保障实现“一卡通全自助”。
5000米高空重装携弹连续空投，突破高原空降瓶颈。
诺格公司为日本生产E-2D“先进鹰眼”预警机。
印度计划采购4架P-8I飞机。
俄罗斯激光武器样机已交付部队，将用于作战。
俄罗斯计划为新型作战无人机安装微波武器，预计2025年首飞。

估值与市场表现

截至2016年8月12日，兴业军工板块2016年Wind一致预期PE为77，比过去10年PE均值71偏高8%。
PB（lf）市值加权平均值为5.9，比过去10年PB均值4.9偏高20%。
军工板块总市值为1.91万亿，占A股总市值的3.7%。

投资建议总结

8、9月军工板块仍有事件驱动的投资机会，重点关注“民参军”、“航天板块”。
建议精选个股，避免追涨。
重点推荐：
- 民参军：泰豪科技（600590）。
- 航天装备：航天电子（600879）、航天动力（600343）、航天电器（002025）。
- 央企整合：中船防务（600685）、长城电脑（000066）、南京熊猫（600775）。