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报告摘要

有色金属早报总结（2023/03/15）

核心内容概述

2023年3月15日有色金属早报涵盖了铜、铝、锡、镍等主要金属的市场动态、库存变化、价格走势及影响因素分析。整体来看，市场受宏观经济预期、需求变化及金融环境影响较大，部分金属价格出现回调，但仍有结构性支撑。

主要观点

铜

价格走势：伦铜收跌1.13%至8827美元/吨，沪铜主力收至68570元/吨。
库存与仓单：LME库存减少1125吨至70175吨，注销仓单比例降低；SHFE库存减少7899吨至240980吨。
进出口与废铜：国内现货铜进口亏损约100元/吨，洋山铜溢价回升；精废价差缩至1600元/吨，废铜替代优势减弱。
影响因素：美国硅谷银行挤兑风波和国内汽车降价潮引发市场对需求的担忧，短期风险情绪或继续影响市场；若需求边际弱化，铜价或有所补跌。
预测区间：沪铜主力参考运行区间为68000-69200元/吨。

铝

价格走势：沪铝主力合约报收18240元/吨，跌幅0.71%；SMM现货A00铝均价18280元/吨。
库存变化：LME库存下降7075吨至536450吨；国内电解铝锭社会库存较上周下降2.1万吨，季节性累库基本结束。
产量数据：2023年2月国内电解铝产量309.2万吨，同比增长4.9%；1-2月累计产量651万吨，同比增长5.8%。
经济预期：美国2月CPI数据环比上升0.4%，同比上升6.0%，经济预期偏弱。
预测区间：沪铝主力参考运行区间为18000-18600元/吨。

锡

价格走势：沪锡主力合约报收184000元/吨，跌幅2.58%。
库存变化：LME库存下降130吨至2520吨；上期所期货注册仓单增加190吨至8790吨。
产量与供应：2023年2月精锡产量13656吨，环比增加10.8%，同比增加7.95%；加工费持续走低，压制冶炼厂生产意愿；南美MinSur锡矿复产，海外供应偏松。
需求影响：韩国半导体出口额下降，手机出货量预期下滑，压制锡价。
预测区间：沪锡主力参考运行区间为180000-195000元/吨。

镍

价格走势：LME镍价下跌0.73%，沪镍主力合约下跌0.41%。
库存变化：LME库存增加258吨至44142吨；SHFE库存增加1042吨至4345吨。
供应与需求：印尼镍铁产量持续增长，国内供应平稳；不锈钢需求边际改善，但需求弱现实与经济回升预期博弈。
预测区间：沪镍主力参考运行区间为170000-190000元/吨。

关键信息汇总

市场情绪

美国硅谷银行挤兑风波及国内汽车降价潮引发市场对需求的担忧。
海外悲观经济预期压制有色金属价格。

库存与仓单

金属	LME库存（吨）	库存增减	注销仓单（吨）	销仓单/库存	Cash/3M贴水（美元/吨）
铜	70175	-1125	24675	35.16%	-24.50
铝	536450	-7075	109375	20.39%	-50.50
锌	37900	-250	2350	6.20%	15.50
铅	25275	0	4525	17.90%	-5.95
镍	44142	+258	5532	12.53%	-209.20

进出口与价差

铜：进口亏损约100元/吨，洋山铜溢价回升；精废价差缩至1600元/吨。
铝：进口盈亏平衡附近，库存环比去库2.1万吨。
锡：加工费走低，海外供应偏松。
镍：进口盈亏平衡附近，供应和需求边际修复但过剩压力不减。

重要数据与图表

汇率与利率：美元兑人民币即期为6.8725，USDCNY即期为6.8827；1个月美元LIBOR为4.6844%，3个月美元LIBOR为4.8663%。
无风险套利监控：显示各金属近月与远月合约价差变化，反映市场预期与套利机会。
图表信息：包含各金属价格走势、库存变化、价差关系等可视化数据，用于辅助分析。

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