20230105-联合资信-消费金融公司2022年发展回顾及2023年展望_15页_1mb

消费金融公司行业总结

核心内容

消费金融公司作为非银行金融机构，主要为居民提供小额、分散、无抵押的消费贷款服务。近年来，行业在监管趋严、疫情冲击及利率上限等多重因素影响下经历了调整与转型。尽管业务增速有所放缓，但整体信贷资产质量保持稳定，不良贷款率下降，拨备覆盖率上升。同时，行业头部效应显著，头部公司凭借较强的资金、技术及风控能力，持续巩固市场地位。

主要观点

• 监管趋严：自2021年起，监管对消费金融行业实施更精细化管理，推动行业向合规化、正规化发展。
• 疫情冲击：疫情导致消费信贷需求下降，居民收入受到抑制，影响消费金融公司展业效率及资产质量。
• 线上化转型：线上业务占比持续上升，消费金融公司加速数字化、智能化风控体系建设，提高审批效率与客户体验。
• 融资渠道单一：消费金融公司主要依赖同业借款，融资成本较高，融资渠道拓宽仍面临挑战。
• 资本补充压力：资本消耗较大，依赖利润留存和股东增资，资本充足率下降，未来资本补充压力或将上升。
• 盈利水平波动：2021年行业盈利水平整体提升，但2022年受疫情反复影响，部分公司盈利出现下滑。

关键信息

行业概况与竞争格局

• 消费金融公司不吸收公众存款，主要提供小额消费贷款，具有审批快、服务灵活等特点。
• 自2015年以来，行业资产规模迅速扩张，但受疫情冲击，2020年业务增速放缓，2021年后逐步恢复。
• 银行系消费金融公司成为主流，主要发起机构为商业银行，非银行系公司以产业机构和电商为主。
• 2021年以来，消费金融牌照审批放缓，仅有少数公司获批设立，行业竞争进一步加剧。

资产规模与资产质量

• 截至2021年末，消费金融公司资产总额为7529.82亿元，较上年增长43.52%，增速回升。
• 头部公司资产规模远超尾部公司，马太效应显著。
• 平均不良贷款率为2.11%，不良率中位数为1.96%，呈下降趋势；拨备覆盖率提升至295.84%，资产质量较稳定。

融资渠道与资金成本

• 同业借款为消费金融公司主要融资渠道，占比超过75%。
• 发行金融债券和ABS融资难度上升，银团贷款成为新尝试。
• 融资成本主要在4%~6%之间，部分公司融资成本较高。
• 2021年招联、兴业等公司平均付息率上升，与市场资金成本变动趋势一致。

盈利能力分析

• 2021年消费金融公司整体盈利水平提升，头部公司盈利显著。
• 2022年上半年，部分公司净利润出现下滑，主要受疫情及宏观经济影响。
• 行业整体盈利增长面临压力，需关注资产质量变化及减值准备计提对盈利的影响。

资本管理分析

• 消费金融公司主要通过利润留存补充资本，股东增资力度下降。
• 2022年部分公司注册资本增加，但尚未有公司成功发行二级资本债券。
• 截至2021年末，行业资本充足率下降至14.36%，未来资本补充压力或将上升。

优势与关注点

优势

• 政策支持：疫情后消费信贷需求逐步恢复，消费在国民经济中的占比提升。
• 股东实力：银行系消费金融公司股东背景强，资金、技术及风控能力较优。
• 风险分散：业务以小额、分散为主，客户集中度低，有助于风险分散。
• 盈利能力：贷款利率较高，能有效覆盖信用及融资成本，行业整体盈利水平较强。
• 资本扩张：持续增资扩股，资本金规模扩大，风险抵御能力增强。

关注点

• 监管压力：政策趋严，获客与风控模式面临转型，短期内对业务增长有影响。
• 资产质量风险：疫情对实体经济冲击尚未缓解，延期还本付息政策延长，可能影响信贷资产质量。
• 融资成本高：资金来源单一，融资成本高于其他金融机构，易受市场波动影响。
• 资本补充压力：业务扩张对资本消耗明显，资本补充渠道受限，未来资本压力或加剧。

行业展望

• 消费信贷增长：随着疫情缓解，消费信贷需求逐步恢复，行业有望稳步增长。
• 监管常态化：行业将步入相对成熟阶段，持牌机构发展更趋理性有序。
• 线上化趋势：数字化、智能化风控能力成为竞争关键，头部公司有望进一步扩大优势。
• 资本管理挑战：资本补充压力持续存在，需关注资本充足率变化及融资渠道拓宽。
• 盈利承压：未来盈利增长或趋于平稳，需持续关注资产质量变化及风险成本。

总体评价

联合资信认为，消费金融公司整体信用风险展望为稳定。