20130902-东兴证券-有色金属_金属价格在QE退出和经济数据向好之间寻找平衡_20页_1mb

有色金属行业周报总结（8.26-8.30）

核心内容

本周有色金属行业在QE退出预期增强和经济数据向好之间寻找平衡。美国经济数据表现良好，包括第二季度GDP上修至2.5%、8月密歇根消费者信心指数上修至82.1，但市场关注点仍集中在叙利亚局势和美元指数的变化上。美元指数周涨0.84%至82.64，显示美元走强对金属价格形成压制，尤其是基本金属价格单边下挫。

同时，中重稀土价格上涨动力减弱，钨价回调，但部分小金属如锑、海绵钛、钼精矿和铟锭上涨，碳酸锂和钨仍被看好。此外，黄金价格波动明显，但预计将在1300美元/盎司附近震荡。

主要观点

1. 黄金：金价先扬后抑，受QE退出预期和叙利亚局势影响，短期内可能在1300美元/盎司附近震荡。
2. 基本金属：受美元走强和经济数据向好影响，价格单边下挫，但9月QE退出是大概率事件，金属价格将在美元和经济数据之间寻找新的均衡。
3. 稀土：稀土价格反弹具有一定的可持续性，预计上涨30%~40%。中重稀土和钕铁硼企业受益明显。
4. 碳酸锂：随着新能源汽车的发展，需求持续增长，预计2013年价格将继续上涨，建议关注西藏城投和天齐锂业。
5. 钨：由于供给集中和战略价值提升，预计钨价将在14~16万元/吨之间反弹，重点推荐厦门钨业和*ST中钨。

关键信息

1. 价格变动

• 贵金属：
  • COMEX黄金：周收盘价1396.10美元/盎司，周涨跌0.0%。
  • COMEX白银：周收盘价23.51美元/盎司，周涨跌-1.1%。
  • LME铂：周收盘价1523.00美元/盎司，周涨跌-1.1%。
• 基本金属：
  • LME铜：周收盘价7100美元/吨，周跌3.0%。
  • LME铝：周收盘价1814美元/吨，周跌3.7%。
  • LME铅：周收盘价2152美元/吨，周跌2.6%。
  • LME锌：周收盘价1905美元/吨，周跌3.5%。
  • LME锡：周收盘价21225美元/吨，周跌3.1%。
  • LME镍：周收盘价13800美元/吨，周跌4.4%。
• 稀土：
  • 氧化镨：周涨2.1%。
  • 氧化镝：周跌1.2%。
  • 碳酸锂（99%）：周收盘价37.0元/公斤，周涨跌0.0%。
  • 钨精矿（MB65%）：周收盘价142500元/吨，周跌3.1%。
  • 锑：周涨2.4%。
  • 海绵钛：周涨2.0%。
  • 钼精矿：周涨1.4%。
  • 钛：周跌2.1%。
  • 镁锭：周跌0.9%。
  • 钒：周跌0.0%。
  • 钴：周涨1.5%。
  • 硅：周涨0.0%。

2. 库存变动

• 铝：库存下降0.6%。
• 铅：库存下降0.5%。
• 锌：库存下降2.0%。
• 铜：库存上升4.0%。
• 锡：库存上升10.6%。
• 镍：库存上升1.0%。

3. 行业动态

• 中国8月官方制造业PMI：达51.0%，创16个月新高，显示经济保持稳定增长。
• 美国8月密歇根消费者信心指数：终值82.1，高于预期，但低于7月水平。
• 美国8月芝加哥PMI：升至53.0，符合市场预期。
• 欧元区8月经济景气指数：升至95.2，连续第四个月上升。
• 日本8月制造业PMI：升至52.2，连续第六个月扩张，但新增出口订单指数回落。
• 中国稀土矿开采指标：2013年全国将维持离子型稀土开采总量不变，适度增加岩矿型稀土开采指标。
• 印尼锡期货交易所：正式开业，推动国内资源定价权。
• 紫金铅锌采选项目：预计9月全面投产，提升产能。
• 再生铅政策：建议继续实行适度即征即退政策。

4. 投资建议

• 总体建议：金属价格在QE退出和经济数据向好之间寻找平衡，建议关注碳酸锂和钨。
• 重点推荐公司：
  • 银邦股份：强烈推荐，预计下半年业绩加速增长。
  • 西藏城投：强烈推荐，受益于碳酸锂需求增长。
  • 天齐锂业：强烈推荐，受益于新能源汽车带动需求。
  • 利源铝业：强烈推荐，受益于铝价回升。
  • 厦门钨业：推荐，受益于钨资源战略价值提升。
• 行业评级：
  • 贵金属：中性。
  • 工业金属：中性。
  • 碳酸锂：看好。
  • 钨：看好。
  • 稀土：看好。

总结

本周有色金属市场受到QE退出预期和经济数据向好的双重影响，价格波动明显。黄金价格受政治因素和美元走势影响较大，预计将在1300美元/盎司附近震荡。基本金属受美元走强压制，整体下跌。稀土价格反弹具备一定的可持续性，中重稀土和钕铁硼企业受益明显。碳酸锂和钨因需求增长和供给控制而被看好。建议投资者关注碳酸锂和钨相关企业，如西藏城投、天齐锂业、厦门钨业等，同时注意美元走势对金属价格的影响。