20130617-长城证券-QE退出预期持续_大宗商品市场延续弱势_16页_1mb

大宗商品市场周报总结（6.10-6.14）

核心内容概述

本周大宗商品市场整体表现疲弱，主要受到中国制造业和贸易数据疲软、QE退出预期升温以及美元疲弱等因素影响。尽管原油市场因中东地缘政治局势而表现相对较好，但基本金属和贵金属市场均承压下行。外汇市场中，美元指数延续下跌趋势，欧元、英镑、日元等货币对美元升值，而澳元和人民币对美元则小幅反弹。美联储资产负债表有所扩大，但其对QE退出的暗示尚未明确，市场仍保持谨慎。

主要观点

大宗商品综合表现

• 整体趋势：大宗商品市场整体延续弱势，除原油外，其他品种表现不佳。
• 原油市场：受中东地缘政治影响，原油价格表现强势，布伦特原油和WTI原油分别上涨1.22%和1.94%。
• 基本金属：受全球经济放缓、中国进出口数据疲软及QE退出预期影响，基本金属普跌，其中LME铝跌幅最大（3.70%），LME铜跌幅为1.99%。
• 贵金属市场：黄金和白银窄幅震荡，周涨幅分别为0.37%和1.11%，但市场整体仍偏弱。

外汇市场动态

• 美元指数：美元指数本周下跌1.32%，收于80.61。尽管美国经济数据相对良好，但美联储议息会议前美元仍承压。
• 美元兑其他货币：
  • 欧元兑美元连续四周上涨，收于1.3345，周涨0.98%。
  • 英镑兑美元上涨0.95%，收于1.5700。
  • 日元兑美元下跌3.57%，收于94.06。
  • 澳元兑美元反弹0.6%，收于0.9567。
  • 美元兑人民币、加元和港币分别下跌0.04%、0.16%和0.01%。
• 期货持仓：
  • 美元投机净多头略有减少，市场对美元保持谨慎。
  • 欧元投机净空头大幅减少，预示欧元反弹可能。
  • 日元投机净空头减少，美元兑日元可能震荡。
  • 英镑投机净空头减少，英镑兑美元或维持震荡。

美联储动态

• 资产规模：美联储资产负债表略有增加，所持国债和MBS小幅上升，总资产增加至3.4423万亿美元。
• QE退出预期：市场对QE退出的预期持续升温，可能对美元形成支撑，但短期内影响尚不明确。

关键信息

大宗商品市场

• 基本金属：

  • 伦镍和伦铝周跌幅分别为4%和3.27%。
  • 上海基本金属现货价格下跌，其中镍跌幅最大（4.72%）。
  • 多数品种现货贴水幅度扩大，伦铝贴水幅度最大（2.21%）。
  • COMEX铜净空头大幅增加，显示市场对铜的看空情绪。

• 贵金属：

  • COMEX黄金周涨0.37%，白银周涨1.11%。
  • 黄金ETF持仓持续下降，白银ETF持仓略有回升。
  • 黄金和白银投机净多头均减少，显示市场对贵金属的看空情绪。

• 原油市场：

  • 布伦特原油和WTI原油分别上涨1.22%和1.94%。
  • EIA原油库存意外增加252万桶，但市场对原油看多情绪升温。
  • WTI原油投机净多头大幅增加，显示市场对原油的乐观预期。

经济与市场要闻

• 美国经济数据：多项数据优于预期，标普上调美国评级展望，显示经济复苏迹象。
• 全球经济预期：世界银行下调2013年全球经济增长预期至2.2%，发达国家经济增长预期也有所下调。
• 通胀预期：美国中长期通胀预期维持低位，压制黄金市场抗通胀吸引力。

结论与展望

• 大宗商品：整体仍处于弱势，QE退出预期和经济放缓是主要压制因素，但原油因地缘政治因素表现较强。
• 外汇市场：美元指数持续下跌，欧元、英镑、日元对美元升值，市场对美元的投机情绪谨慎。
• 美联储：资产规模增加，但QE退出预期尚未明确，需关注6月18-19日的议息会议。
• 未来展望：若美联储释放QE退出信号，美元可能重新上行，但短期内大宗商品市场仍承压，贵金属和基本金属或继续弱势，原油则可能维持上涨趋势。