中小盘IPO专题：次新股说，本批经纬恒润等值得重点跟踪（2022批次08、09）-20220306-开源证券-25页_778kb

中小盘次新股研究总结（2022年03月06日）

核心内容概述

2022年3月6日，证监会核发新股3家，其中科创板和创业板注册13家。本期科创板和创业板上会16家，主板上会7家，过会率分别为87.50%和85.71%。本期深次新股指数上涨0.64%，优于大盘。本期主板开板新股平均涨幅达112%，创业板平均上市首日涨幅为93.88%。开源证券重点跟踪的次新股组合包括立高食品、翔宇医疗、华康股份、火星人、派能科技、泰坦科技和阿拉丁。

主要观点

• 经纬恒润：作为本土汽车电子龙头厂商，公司拥有完整的“三位一体”业务布局，具备全栈式智能驾驶解决方案服务能力，与多家国际知名整车厂和Tier1客户合作，受益于汽车智能化、网联化和电动化趋势，以及国产替代加速。
• 中复神鹰：国内领先的碳纤维企业，掌握多项核心技术，产品性价比高，应用领域广泛。公司计划扩大产能，拓展航空航天等高附加值市场，加速国产替代进程。
• 海创药业：国际化创新药企，专注于肿瘤和代谢性疾病药物研发，目前仍处于研发阶段，尚未形成销售收入，但具备较强的专利技术和研发能力，未来有望成为行业领先者。
• 和顺科技：聚酯薄膜专业供应商，收入和利润持续高增长，产品具有差异化和功能性优势，市场需求旺盛，公司通过技术升级和产品创新提升竞争力。
• 军信环保：湖南省领先的生态环境保护企业，专注于固体废弃物处理，业务持续增长，盈利能力稳步提升，通过特许经营项目和研发提升长期竞争力。

关键信息

新股发行情况

• 主板：本批核发新股2家，立航科技、康冠科技、万控智造；上会7家，平均募资10.07亿元，开板平均涨幅112%。
• 科创板：本批核发新股3家，经纬恒润、海创药业、中复神鹰；上会13家，平均募资10.79亿元，过会率87.50%。
• 创业板：本批核发新股8家，和顺科技、军信环保、冠龙股份、宏德股份、铭利达、新特电气、普蕊斯、富士莱、华融化学；上会4家，平均上市首日涨幅93.88%，高于上期。

重点跟踪组合

风险提示

• 宏观经济风险：市场波动可能影响企业盈利能力。
• 新股发行制度变化：政策调整可能对市场产生影响。

行业分析

经纬恒润

• 公司亮点：三大业务协同发展，技术领先，打破国外垄断，客户资源丰富。
• 行业趋势：智能化、网联化、电动化推动汽车电子行业发展，“软件定义汽车”成为新趋势。
• 行业容量：汽车电子渗透率持续提升，预计2025年全球市场规模达21399亿元，我国市场达9783亿元。

中复神鹰

• 公司亮点：掌握碳纤维核心技术，产品性价比高，应用广泛。
• 行业趋势：国内碳纤维市场加速进口替代，风电叶片等需求增长显著。
• 行业容量：2020年国内碳纤维需求达4.88万吨，国产占比38%，预计未来市场增长空间广阔。

海创药业

• 公司亮点：核心技术平台优势显著，专注研发，产品安全性高。
• 行业趋势：创新药物研发技术进步，联合疗法和PROTAC技术成为新方向。
• 行业容量：中国医药市场持续增长，预计2030年市场规模将超3万亿。

和顺科技

• 公司亮点：专注于差异化和功能性聚酯薄膜产品，技术优势明显，客户资源优质。
• 行业趋势：聚酯薄膜向高性能化、功能化、多元化方向发展，市场需求增长。
• 行业容量：2020年国内聚酯薄膜需求达265.20万吨，功能性产品供不应求。

军信环保

• 公司亮点：专注研发，特许经营项目助力长期发展，盈利能力稳步提升。
• 行业趋势：“减量化、资源化、无害化”成为垃圾处理新方式，环保行业快速发展。
• 行业容量：固体废弃物处理市场需求增长，公司业务扩展空间大。

图表目录

• 图1：深次新股指数本期上涨0.64%，表现优于大盘
• 图2：经纬恒润营业收入持续增长
• 图3：2020年经纬恒润盈利能力出现回升
• 图4：中复神鹰营业收入持续增长
• 图5：2020年中复神鹰盈利能力持续提升
• 图6：海创药业尚未形成销售收入
• 图7：海创药业研发投入导致经营亏损
• 图8：和顺科技收入、利润持续高增长
• 图9：和顺科技盈利能力持续提升
• 图10：军信环保收入和利润持续增长
• 图11：军信环保盈利能力稳中有升

表格目录

• 表1：本期主板共开板新股4只，平均开板涨幅112%
• 表2：本期创业板共4家新股上市，上市首日平均涨幅93.88%
• 表3：本批核发批文新股基本面一览
• 表4：本批科创板注册新股基本面一览
• 表5：本批创业板注册新股基本面一览
• 表6：下周科创板询价新股基本面一览
• 表7：下周创业板询价新股基本面一览
• 表8：开源中小盘次新股重点跟踪组合
• 表9：经纬恒润募集资金的主要用途
• 表10：可比公司对比（2018-2020）：经纬恒润成长性高于行业平均
• 表11：中复神鹰募集资金的主要用途
• 表12：可比公司对比（2018-2020）：中复神鹰盈利能力低于行业平均
• 表13：海创药业募集资金的主要用途
• 表14：和顺科技募集资金的主要用途
• 表15：可比公司对比（2018-2020）：和顺科技成长性、盈利能力高于行业平均
• 表16：军信环保募集资金的主要用途
• 表17：可比公司对比（2018-2020）：军信环保盈利能力高于行业平均