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报告摘要

申万宏源十大金股组合（2018年第6期）总结

核心内容概述

申万宏源“十大金股组合”是基于公司研究团队对市场趋势和行业前景的判断，每月更新一次，旨在为投资者提供具有投资价值的个股推荐。本期（2018年6月1日-6月30日）推荐的金股组合包括：福能股份、中航沈飞、国际医学、当升科技、中远海控、中国化学、广电运通、太极实业、伊利股份、龙源电力。组合强调“坚守基本面趋势，布局成长、大众消费”，并关注新能源汽车积分制和知识产权保护带来的行业机遇。

主要观点

1. 本期策略判断

中期风险：中美贸易战长期化、信用风险预期发酵、海外风险（如强美元和高美债收益率）将持续影响市场。
短期回调：市场短期加速回落意味着风险提前出清，可能为下一轮上涨提供契机。
配置建议：推荐成长型和大众消费类股票，同时关注新能源汽车、半导体、环保等行业的政策与市场变化。

2. 上期组合回顾

本期金股组合在2018年5月2日-5月31日期间整体上涨3.7%，其中9只A股平均上涨2.0%，1只港股上涨18.8%。
同期上证综指上涨0.4%，沪深300指数上涨1.2%，A股组合跑赢大盘1.6和0.8个百分点；港股组合跑赢恒生指数19.9个百分点。
自2017年3月28日第一期金股发布至2018年5月31日，A股组合累计上涨15.3%，港股组合累计上涨153.1%，均显著跑赢市场基准。

本期金股组合

首推“铁三角”

福能股份
- 转型清洁能源发电运营商，风电机组装机未来三年复合增长30%；传统火电业务受益于煤价下跌，盈利能力回升，预计未来三年业绩平均增速在20%以上。
中航沈飞
- 军品采购提前，订单饱满，预收账款高达110亿，业绩释放期临近；特定军品价格调整带来净利率提升，叠加追溯补偿，业绩弹性高；大股东参与定增，股权激励预期强烈。
国际医学
- 各类资产价值总和接近市值，安全边际充足；未来3至5年新医院逐步落成，床位数有望从1000张增长至8600张，成长性优异。

其他推荐股票

当升科技
- 国内领先的三元正极材料供应商，镍钴锰811最早通过LG、SK认证，近期宣布10万吨扩产，中长期业绩增长可期。
中远海控
- 运力供给增速下降，旺季运价上涨或超预期；美国固体废物进口限制解除，美线回程货有望量价齐升；未来三年行业供需格局改善，业绩弹性释放。
中国化学
- 2018年第一季度收入同比增长45%，超市场预期；煤价上涨带动煤化工投资意愿增强，化工固定资产投资复苏明显；新管理层上任，公司业绩持续超预期。
广电运通
- 新董事长推动新业务发展，上半年订单实现，预计全年保持40%以上增速；受益于银行网点改造，一季度银行机具出货量达十倍，趋势有望延续。
太极实业
- 半导体业务开始贡献利润，EPC业务（晶圆厂、无尘室）在三季度有望释放业绩；受益于国家半导体发展战略，享受政策红利。
伊利股份
- 大众消费复苏验证，预计2018年第二季度继续实现双位数增长；食品板块普涨背景下，估值优势凸显；董事长现身打破市场谣言，股价有望上行。
龙源电力
- 海上风电项目大规模投产，带来业绩增量；当前估值优势明显，具备长期投资价值。

关键信息

组合管理规则：组合初始建仓10只股票，单只股票权重不超过10%，不考虑打新股与增发。
收益计算：主要考察组合三个月最高收益率和相对于申万一级行业的超额收益。
解禁信息：部分股票存在解禁时间，如福能股份（2019-1-14）、中航沈飞（2018-12-12）、广电运通（2019-3-11）、太极实业（2019-11-18）等。
盈利预测与估值：各股票的盈利预测和估值信息详见表3，显示其未来三年的净利润增速、EPS和PE等指标，为投资者提供参考。

数据来源与免责声明

数据来源：Wind、申万宏源研究
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