20180702-申万宏源-2018年第7期_申万宏源十大金股组合__9页_539kb
报告摘要
申万宏源十大金股组合（2018年第7期）总结
核心内容概述
申万宏源“十大金股组合”是研究团队基于市场趋势和行业研究，每月更新一次的股票投资组合。本期组合为2018年7月1日-7月31日，重点推荐了“铁三角”股票：荣泰健康、中航沈飞、太极股份，并辅以其他七只股票构成完整组合。
主要观点
市场策略判断
- 保持耐心，打持久战：由于政策预期扰动和人民币贬值，市场波动加剧，短期逻辑受损，但中期风险尚未完全释放，投资者应保持耐心。
- 行业配置建议：在行业比较视角下，成长股的相对性价比显著提升，重点推荐计算机、国防军工和新能源汽车三大行业。
上期组合表现回顾
- 整体表现：2018年6月1日-6月29日，第六期金股组合下跌9.3%，其中A股平均下跌9.1%，港股下跌11.3%。
- 基准对比：A股组合跑输沪深300指数1.4个百分点；港股组合跑输恒生指数6.3个百分点。
- 累计表现：自2017年3月28日第一期发布至2018年6月29日，金股组合累计上涨14.0%；A股组合上涨4.8%，港股组合上涨124.5%。
本期金股组合
| 证券简称 | 代码 | 解禁时间 | 解禁股占比 | 推荐逻辑 |
|---|---|---|---|---|
| 荣泰健康 | 603579.SH | — | — | 国内按摩椅市场高速增长，公司作为龙头率先受益，自主品牌内销收入增速保持50-60%，共享按摩业务带来业绩弹性。 |
| 中航沈飞 | 600760.SH | 2018-12-12 | 3.83% | 军品采购提前，订单饱满；中报业绩有望超预期；大股东深度参与定增，股权激励完成，业绩释放动力充足。 |
| 太极股份 | 002368.SZ | — | — | 由系统集成商转型为政务云服务商，毛利率持续提升；公司是IT建设国家队，订单增长显著，业绩确定性高。 |
| 杰克股份 | 603337.SH | — | — | 纺织服装自动化核心标的，市场占有率提升，预计2018年利润增速达50%，PE仅20倍，安全边际充足。 |
| 寒锐钴业 | 300618.SZ | — | — | 新能源需求爆发，预计三季度钴价企稳回升，中性假设下2018年利润17亿，PE仅14.5，中报有望超预期。 |
| 美克家居 | 600337.SH | 2018-9-13 | 15.17% | 中高端美式家居典范，新增年轻化品牌ART西区，满足三四线城市消费需求；2018年PE仅19倍，兼具安全边际和成长性。 |
| 广州酒家 | 603043.SH | — | — | 月饼业务市场格局向好，品牌优势带来高净利和现金流；2020年新增产能，三年复合增速25%可期；短期小非解禁提供买入时机。 |
| 国投电力 | 600886.SH | — | — | 水电龙头，火电资产被低估；雅砻江水电保障稳定现金流，中游电站开发带来装机增长；盈利弹性大。 |
| 宝信软件 | 600845.SH | 2018-10-22 | 3.86% | 钢铁后周期属性叠加IDC进入回报期，业绩有保障；1Q18归母净利润同比78%，1H18预计45%+；可转债退市后流动性压力解除。 |
| 中海物业 | 2669.HK | — | — | 受益于中海外规模扩张，管理面积交付提速；物业费高于同业，保障稳健利润率；股价回调显著，提供买入机会。 |
关键信息
组合模拟交易规则
- 建仓规则：组合初始建仓10支股票，单支权重不超过10%。
- 成交规则：成交价为下指令时间至收盘的成交量加权平均价，成交量不超过20%。
- 收益计算：主要考察最高收益率和相对于申万一级行业的超额收益。
- 分红处理：红息按分红再买入同只股票处理，以除权除息日前一日收盘价买入。
股票盈利预测及估值
| 证券简称 | 代码 | 最新市值（亿） | 归母净利润（亿） | 净利润增速 | EPS | PE | PB |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 荣泰健康 | 603579.SH | 98 | 2.2/2.8/3.8 | 30.9%/33.2%/36.6% | 1.54/2.02/2.69 | 45/35/26 | 44.6 |
| 中航沈飞 | 600760.SH | 504 | 7.1/9.1/12.0 | 29.0%/31.6% | 0.51/0.65/0.86 | 71/55/42 | 72.5 |
| 太极股份 | 002368.SZ | 121 | 2.9/3.9/5.3 | 32.9%/36.6% | 0.70/0.93/1.28 | 41/31/23 | 41.2 |
| 杰克股份 | 603337.SH | 119 | 3.2/4.7/5.9 | 43.8%/27.0% | 1.06/1.52/1.94 | 37/26/20 | 33.1 |
| 寒锐钴业 | 300618.SZ | 246 | 4.5/17.0/22.5 | 278.5%/32.2% | 2.34/8.86/11.71 | 55/14/11 | 37.6 |
| 美克家居 | 600337.SH | 104 | 3.7/5.3/6.9 | 44.2%/30.9% | 0.21/0.30/0.39 | 28/20/15 | 27.3 |
| 广州酒家 | 603043.SH | 92 | 3.4/4.0/4.5 | 16.3%/13.6% | 0.84/0.98/1.11 | 27/23/20 | 26.1 |
| 国投电力 | 600886.SH | 493 | 32.3/39.5/42.1 | 22.3%/6.5% | 0.48/0.58/0.62 | 15/12/12 | 15.0 |
| 宝信软件 | 600845.SH | 208 | 4.3/5.7/7.5 | 35.0%/29.8% | 0.54/0.73/0.94 | 49/36/28 | 42.5 |
| 中海物业 | 2669.HK | 72 | 2.6/3.5/4.2 | 34.4%/19.9% | 0.08/0.11/0.13 | 28/21/17 | 27.9 |
投资者须知
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