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申万宏源十大金股组合总结（2018年第1期）

核心内容

申万宏源“十大金股组合”是基于公司研究团队对市场趋势和行业前景的综合研判，为投资者精选的具有较高投资价值的股票组合。该组合旨在体现申万宏源对未来一个月的市场观点及风格判断，并通过严格的筛选流程和绩效考核机制，为投资者提供研究支持和价值创造。

主要观点

1. 大势研判

• 当前市场处于高性价比区域，三大量化指标首次同时发出积极信号。
• 维持对一季度市场乐观预期，认为“白马搭台”正在进行，后续将进入“成长唱戏”阶段，确认市场强势。
• 未来可能的上行催化剂包括：
  • 银行和保险配置需求释放；
  • 外资在双旦假期后回归；
  • 金融去杠杆预期明确，央行建立“临时准备金动用安排”，阶段性压制短端利率；
  • 白酒板块（如茅台）提价等业绩支撑性事件；
  • 新兴成长领域如CES展等催化事件。

2. 配置建议

• 春季躁动结构：预期为“白马搭台，成长唱戏，周期脉冲”。
• 成长方向：重点推荐“制造+创新”主线，包括军工、光伏、风电、创新药、电子、5G、新能源汽车、高铁轨交、环保和AI。
• 周期方向：2018年中后段需关注周期板块的向上脉冲机会。

本期金股组合

本期推荐的十大金股包括：

• 金风科技（002202.SZ）
• 航天电器（002025.SZ）
• 吉祥航空（603885.SH）
• 跨境通（002640.SZ）
• 王府井（600859.SH）
• 万邦达（300055.SZ）
• 泸州老窖（000568.SZ）
• 招商银行（600036.SH）
• 新国都（300130.SZ）
• 华润凤凰医疗（1515.HK）

首推“铁三角”分析

其他金股推荐逻辑

关键信息

上期组合表现

• 2017年第9期十大金股组合在12月1日至12月29日期间上涨3.0%。
• A股平均涨幅3.2%，跑赢上证综指0.3%、沪深300指数0.8%。
• 港股平均涨幅0.7%，跑输恒生指数2.9%。
• 自第一期发布以来，A股组合累计上涨20.2%，港股组合累计上涨94.6%。

组合模拟交易规则

• 初始建仓10支股票，单支股票权重不超过10%。
• 买入后不能增持，只能减持。
• 股价涨跌幅为历史数据，不涉及倾向性评价。
• 分红后按除权除息日前一收盘价重新买入。

盈利预测与估值（截至2017年12月29日）

投资评级说明

• 证券投资评级：

  • 买入（Buy）：相对市场表现强于20%；
  • 增持（Outperform）：相对市场表现强于5%至20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%至+5%之间；
  • 减持（Underperform）：相对市场表现弱于5%。

• 行业投资评级：

  • 看好（Overweight）：行业超越市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与市场表现持平；
  • 看淡（Underweight）：行业弱于市场表现。

信息披露

• 本报告由申万宏源研究策略部发布，旨在为投资者提供参考。
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