20211108-信达证券-石油加工行业每周炼化_终端需求尚待进一步恢复_9页

报告摘要

石油加工行业周度数据点评总结

核心内容

本报告为信达证券发布的石油加工行业周度分析，涵盖原油、PX、PTA、MEG、涤纶长丝、涤纶短纤、聚酯瓶片等关键产品价格走势、库存变化、开工率及盈利情况。同时，报告也分析了信达大炼化指数的表现及行业相关上市公司。

主要观点

原油市场

价格走势：市场震荡下跌，布伦特原油周均价为83.45美元/桶，WTI原油周均价为82.43美元/桶。
影响因素：美国原油库存连续两周超预期上涨，供需紧张缓解，叠加伊朗重启核谈判及页岩油厂商增产预期，油价先跌后涨，但整体下行。
趋势：供需关系有所改善，但市场仍存在不确定性。

PX市场

价格走势：整体下行，CFR中国主港周均价为923美元/吨。
供需情况：供应端提升，需求端受PTA检修及终端需求疲软影响，需求增长有限。
价差变化：PX与原油价差为314美元/吨，与石脑油价差为111美元/吨。
开工率：74.92%，环比提升6.36个百分点。

PTA市场

价格走势：重心下滑，现货周均价为5,027元/吨，行业平均单吨净利润为+5元/吨。
供需情况：供应端检修导致库存增加，需求端受聚酯开工率偏低影响，需求支撑不足。
库存变化：平均社会流通库存229.3万吨，环比下降4.8万吨。
开工率：74.0%，环比下降1.7个百分点。

MEG市场

价格走势：整体趋势下跌，现货周均价为5,673元/吨。
供需情况：供应端华东港口库存下降支撑价格，但上涨动能不足；需求端受限电政策影响，聚酯开工率偏低，终端需求疲软。
库存变化：华东罐区库存为58万吨，环比持平。
开工率：60.00%，环比下降1.3个百分点。

涤纶长丝市场

价格走势：市场先稳后跌，POY、FDY、DTY周均价分别下跌507元/吨、479元/吨、357元/吨。
盈利情况：POY、FDY、DTY行业平均单吨盈利分别为+695元/吨、+567元/吨、+1,108元/吨。
库存天数：POY库存天数17.0天（+1.5天），FDY 21.1天（+1.1天），DTY 21.8天（+0.8天）。
开工率：76.80%，环比提升0.6个百分点。

涤纶短纤市场

价格走势：价格震荡下滑，周均价为7,418元/吨。
盈利情况：行业平均单吨盈利为+176元/吨。
库存天数：库存天数+3.9天（+2.4天）。
开工率：76.30%，环比提升0.5个百分点。

聚酯瓶片市场

价格走势：价格小幅下跌，现货平均价格为7,629元/吨。
盈利情况：行业平均单吨净利润为+449元/吨（+46.8元/吨）。
开工率：78.6%，环比提升2.1个百分点。

关键信息

行业指数表现

信达大炼化指数：自2017年9月4日至2021年11月5日，涨幅为137.34%。
石油加工行业指数：同期跌幅为-14.79%。
沪深300指数：同期涨幅为25.92%。

风险提示

大炼化装置投产不及预期。
宏观经济下滑影响聚酯需求。
地缘政治与厄尔尼诺现象干扰油价。
PX-PTA-PET产业链产能变动不可预测。

数据图表说明

报告附有多个图表，展示原油、PX、PTA、MEG、涤纶长丝、涤纶短纤、聚酯瓶片等产品的价格、库存、开工率及盈利变化，数据来源为万得和信达证券研发中心。

总结

总体来看，石油加工行业本周表现承压，原油价格震荡下跌，PX、PTA、MEG等产品价格下行，涤纶长丝及短纤市场亦面临价格与盈利的双重压力。尽管部分产品开工率有所提升，但终端需求尚未明显恢复，市场整体处于调整阶段。信达大炼化指数表现优于石油加工行业指数，显示大炼化企业具备较强的盈利能力和市场表现。行业风险仍需关注，特别是大炼化装置投产进度、宏观经济走势及国际油价波动等因素。

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