20161120-中投证券-环保与公用事业周报_十三五_全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划出台_20页_1mb

环保与公用事业周报总结

核心内容

本周环保与公用事业行业整体表现一般，但市场对“十三五”期间污水处理及再生利用设施建设规划表现出高度关注。该规划明确未来五年投资总额近6000亿元，重点发展污水处理、再生水利用、污泥处理等环节，预计为行业带来显著增长机会。此外，PPP模式在环保领域成为主要订单释放方式，预计未来1年将释放1.61万亿示范项目。公用事业板块中，燃气和水务受益于价格理顺和政策支持，盈利能力有望持续改善。

主要观点

环保板块

• 土壤修复：2016年为土壤修复政策年，2017年将进入订单释放高峰，建议关注重污染地区、试点修复项目和大型示范区。
• PPP模式：PPP是环保领域订单释放的重要方式，推荐具备资金和拿单优势的【高能环境】、【盈峰环境】和【岳阳林纸】。
• 重点推荐：【高能环境】、【盈峰环境】、【岳阳林纸】。

公用事业板块

• 电力改革：电改加速推进，独立电网公司及分布式能源供应商值得关注，推荐【涪陵电力】、【文山电力】、【霞客环保】和【郴电国际】。
• 燃气行业：天然气价格理顺，终端消费量提升，推荐【深圳燃气】。
• 水务行业：地方水务平台在PPP模式中受益，推荐【兴蓉环境】。

关键信息

投资机会

• 污水处理：未来五年投资总额5829亿元，其中新建管网和污水处理设施投资最大，分别达2188亿和1192亿。
• PPP项目：三批示范项目未来一年释放，重点推荐水务和垃圾焚烧领域。
• 燃气公司：城市燃气供应商盈利改善，推荐【深圳燃气】。
• 水务平台：建议关注低估值地方水务平台，推荐【兴蓉环境】。

个股表现

• 推荐个股：
  • 高能环境（603588）：土壤修复有望爆发，预计16年净利润1.7亿，17年达4亿。
  • 盈峰环境（000967）：环保大平台形成，推荐强烈。
  • 岳阳林纸（600963）：依靠美的打造环保平台，推荐强烈。
  • 深圳燃气（601139）：盈利能力提升，推荐强烈。
  • 兴蓉环境（000598）：地方水务平台，推荐强烈。

行情回顾

• 环保公用板块：年初至今下跌14.45%，跑输上证指数，但跑赢创业板指数。
• 行业表现：电力、水务、燃气、环保分别上涨0.83%、0.62%、0.31%、-0.26%。
• 子板块表现：大气、固废、监测、节能、水务工程分别上涨3.85%、0.73%、-0.22%、-0.43%、-0.55%。

行业动态

• 政策动向：发改委、住建部发布污水处理建设规划征求意见稿，明确五大目标和七大任务。
• 其他政策：工信部发布钢铁工业调整升级规划，国务院发布地方政府性债务风险预案。
• 公司公告：多家公司发布项目订单、投资并购、股权激励等公告，涉及多个环保与公用事业领域。

风险提示

• 政策风险：环保行业政策影响大，若政策不达预期将影响需求和订单。
• 项目落实风险：涉及政府审批，存在不确定性。
• 市场风险：市场环境对板块表现有较大影响。

投资评级

• 强烈推荐：预期未来6-12个月内股价涨幅超过沪深300指数20%。
• 推荐：预期未来6-12个月内股价涨幅介于10%-20%。
• 中性：预期未来6-12个月内股价变动介于±10%。
• 回避：预期未来6-12个月内股价跌幅超过沪深300指数10%。

行业评级

• 看好：行业指数表现优于沪深300指数5%以上。
• 中性：行业指数表现与沪深300指数持平。
• 看淡：行业指数表现弱于沪深300指数5%以上。

研究团队

• 徐闯：中国中投证券环保与公用事业高级分析师，专注电力、天然气、节能环保等领域。
• 罗文：中国中投证券环保与公用事业分析师，拥有金融学和工商管理背景。
• 宣宜昊：中国中投证券环保与公用事业分析师，物理学和环境工程背景。

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