20210427-太平洋-中环环保-300692.SZ-业绩延续高增长；垃圾焚烧迎爆发期_污水处理稳健增长_4页_927kb

中环环保（300692）总结

核心内容概览

中环环保（股票代码：300692）是一家专注于工业、商业和专业服务的公司，尤其在污水处理和垃圾焚烧领域表现突出。公司2021年第一季度财报显示，其营收和净利润均实现大幅增长，现金流状况有所改善，整体业绩稳健。分析师陶贻功对中环环保进行了详细分析，并给出了积极的投资评级。

主要观点

• 业绩增长显著：2021年第一季度，公司实现营收1.80亿元，同比增长76.27%；净利润0.32亿元（扣非0.31亿元），同比增长134.65%（扣非增长135.40%）。
• 盈利能力增强：销售期间费用率同比下降近7个百分点，净利率提升超4个百分点，显示出公司运营效率的提高。
• 现金流改善：经营性现金流由负转正，显示公司资金状况逐步改善。
• 项目推进带动增长：公司污水处理能力预计将在2021年底达到100万吨/日，垃圾焚烧处理能力达4300吨/日，未来项目投产将带来持续增长。
• 投资评级：分析师预计公司2021-2023年净利润分别为2.30亿元、3.03亿元和3.76亿元，对应PE分别为16倍、13倍和10倍，维持“买入”评级。

关键信息

股票数据

• 昨收盘：17.02元
• 目标价：21元
• 总股本/流通：223/157百万股
• 总市值/流通：3,796/2,669百万元
• 12个月最高/最低：20.70/11.55元

项目进展

• 污水处理能力：2020年超过80万吨/日，预计2021年底将达到100万吨/日。
• 垃圾焚烧能力：2020年德江（500吨/日）、惠民（600吨/日）项目投产，承德（400吨/日）、西乡（600吨/日）项目预计将在未来两年陆续投产。
• 并购项目：石家庄项目产能1200吨/日，预计2021年带来5000万元以上净利。

盈利预测

财务指标预测

现金流量表

资产负债表

风险提示

• 项目推进不及预期：可能影响公司未来的业绩增长。
• 新增订单不及预期：可能限制公司收入和利润的进一步提升。

投资评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

行业与市场分析

• 行业回报：太平洋证券认为，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 市场预期：公司未来表现有望优于市场整体。

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

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