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动力煤早报总结 - 2022年5月12日

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的动力煤市场早报，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓、价格变动及市场影响因素等内容，旨在为投资者提供市场分析与交易建议。

市场基本面分析

• 电厂存煤：截至5月6日，全国电厂样本区域存煤总量为1055万吨，环比增加10.4万吨；日耗煤量为37.3万吨，环比减少2.2万吨；可用天数为28.28天，环比增加1.83天。
• 煤价走势：主产区煤价仍维持弱势，部分煤矿因政策调整开始调价，部分工业企业存在阶段性停产停工现象。
• 水电替代：南方地区提前进入汛期，水电替代效应增强，民用电负荷处于低位。

市场指标分析

价格变动情况

主要影响因素

利多因素

• 产区疫情、安监等因素仍对供应造成扰动。
• 大秦线检修导致发运量下降，短期内影响运力。

利空因素

• 政策端监管限价压力明显，节后降价政策可能进一步压制价格。
• 民用电负荷处于低位，南方提前进入汛期，水电替代效应增强。
• 部分工业企业因疫情影响出现阶段性停产停工。

当前主要逻辑

• 基本面因素有所弱化。
• 政策端的高压监管对市场保供稳价形成支撑。
• 由于各月份合约流动性较差，盘面高基差无法真实反映现货市场，暂时不具备交易价值。

风险提示

• 疫情因素：可能进一步影响煤炭生产和运输。
• 政策端：降价政策的落实可能对市场产生较大影响。
• 水电替代：南方地区水电发力情况将影响煤电需求。

交易建议

• ZC2209合约：建议以观望为主，当前市场不具备明确的交易价值。
• 北港库存：受事故影响，库存去化明显，但运力恢复后港口已回归累库状态。
• 内外贸煤价：进口煤维持倒挂状态，需关注后续变化。

附图说明

• 5-9价差图：反映动力煤期货合约间价差变化。
• 9-1价差图：显示远月合约与近月合约的价差。
• 基差图：显示现货与期货之间的价差，当前基差不具备参考意义。
• 北港调度图：展示北港库存变化趋势。
• 气温图：全国气温回升，民用电负荷下降。
• 水电图：南方提前进入汛期，关注水电发力情况。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，内容基于公开资料及实地调研，仅供参考，不构成投资建议。未经书面授权，不得更改、复制或传播本报告内容。