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动力煤市场总结（2026年1月26日）

一、核心内容

2026年1月26日，动力煤市场整体呈现供需双弱的局面，短期内价格窄幅波动。市场分析指出，国内煤炭产量虽同比微增，但受政策调控及进口煤冲击影响，价格承压明显。同时，印尼煤炭政策收紧，或将对全球煤炭供应格局产生一定影响。

二、基本面跟踪

1. 产地价格

• 大同南郊动力煤Q5500：564.0元/吨，环比持平，同比下降62.0%
• 鄂尔多斯伊金霍勒旗电煤Q5500：526.0元/吨，环比持平，同比下降44.0%
• 动力煤价格:榆林烟煤末Q6000：589.0元/吨，环比持平，同比下降64.0%

2. 港口价格

• 秦港山西产Q5500：599.0元/吨，环比持平，同比下降24.0%
• 秦港山西产Q5000：514.0元/吨，环比持平，同比下降19.0%
• 秦港山西产Q4500：750.0元/吨，环比持平，同比下降37.0%

3. 海外价格

• 印尼FOB Q3800：49.5美元/吨，环比上涨0.2%，同比下降0.5%
• 澳大利亚FOB Q5500：74.0美元/吨，环比持平，同比下降7.0%

4. 1月长协价格

• 港口Q5500：684.0元/吨，环比下降10.0%，同比下降9.0%
• 山西Q5500：540.0元/吨，环比下降8.0%
• 陕西Q5500：483.0元/吨，环比下降13.0%
• 蒙西Q5500：453.0元/吨，环比下降7.0%

三、主要观点

• 国内产量：2025年12月全国原煤产量环比增长2.40%，但同比下降1.0%，显示国内煤炭市场在政策调控下呈现阶段性收紧态势。
• 进口煤冲击：2025年12月进口煤量同比增长11.94%，环比增长33.01%，主要由于印尼出口政策调整和国内供应阶段性收紧。
• 印尼政策收紧：印尼计划在2026年将煤炭产量配额缩减至6亿吨，低于2025年的7.397亿吨，预计对全球煤炭供应造成一定影响。
• 价格趋势：动力煤价格整体呈现下行趋势，尤其是高热值煤种价格跌幅较大，反映出市场对供需平衡的担忧。

四、关键信息

• 国内煤炭供应：2025年全年原煤产量同比增长1.2%，但12月产量环比增长，表明市场存在阶段性供应宽松。
• 进口煤增长：进口量远超预期，主要受印尼政策及国内价格下跌影响，显示出进口煤在市场中的竞争力。
• 印尼产量预期：2026年印尼煤炭产量配额预计减少，可能对全球动力煤供应产生影响，但具体影响还需观察实际执行情况。
• 价格波动：短期内动力煤价格因供需双弱而窄幅波动，市场参与者需关注政策变化和需求端动向。

五、趋势强度

• 动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）：$\theta$（具体数值未提供，建议关注后续数据更新）