20220930-瑞达期货-棉花（纱）市场周报_基本面依旧偏弱_关注产区籽棉收购情况_25页_1mb

棉花（纱）市场周报总结

核心内容概述

本报告为2022年9月30日发布的棉花及棉纱市场周报，分析了当前棉花市场基本面、期现市场、产业情况、期权市场以及供需变化等方面。整体市场表现偏弱，但存在技术性修复的可能，建议投资者谨慎操作。

主要观点

基本面分析

• 国内棉花市场：基本面依旧偏弱，新疆疫情导致棉花出疆受限，内地货源成交相对坚挺，但新季籽棉开秤价格预期偏低，疆内棉农惜售情绪明显。
• 需求端：秋冬季纺织订单持续，但订单力度不及往年，纱线和坯布开机率保持稳定，产成品去库放缓，季节性需求增加有限。
• 价格走势：郑棉期价弱势下行，周度跌幅约2.61%；棉纱期货2301合约周度跌幅约0.51%。
• 国庆节影响：预计节日期间轧花厂开工和籽棉上市量将增加，可能带动价格反弹，建议投资者轻仓过节。

期现市场

• 美棉价格：本周美棉12月合约价格大幅下挫，周度跌幅约7.9%；非商业净多持仓连续三周减少，空头气氛增强。
• 价差波动：郑棉1-5合约价差为-45元/吨，棉花与棉纱现货价差为9028元/吨，波动加剧。
• 基差情况：棉花3128B价格指数与郑棉2301合约的基差为+2082元/吨，棉纱C32S现货价格与棉纱期货2301合约基差为4160元/吨。

产业情况

• 进口棉纱：进口棉纱价格指数持稳，C21S为24369元/吨，C32S为25171元/吨，JC32S为28880元/吨。
• 进口棉：进口棉花价格指数下滑，滑准税港口提货价（M）为19209元/吨，配额港口提货价（1%）为18081元/吨。
• 库存情况：棉花商业库存维持近三年高位，截至8月底为256.56万吨，同比增加33.3%；工业库存为57.32万吨，环比下降0.49万吨，呈持续下降趋势。
• 进口量：8月棉花进口量11万吨，环比减少1万吨，同比增加22.2%；棉纱进口量7万吨，同比下降61.1%。

期权市场

• 隐含波动率：棉花2301合约平值期权60日均线历史波动率为39.67%，隐含波动率为36.12%，显示市场对价格波动的预期较为理性。

关键信息

供应端

• 新疆疫情：影响棉花出疆，导致疆内棉花价格偏弱，内地货源相对坚挺。
• 天气影响：未来8天我国大部地区将出现大范围降温降水及大风天气，10月1-4日江南、华南北部等地将出现高温天气，可能影响棉花采摘与加工。
• 进口情况：8月棉花进口量同比增加，但棉纱进口量大幅下降，显示国内对棉纱需求减弱。

需求端

• 纺织订单：秋冬季订单持续，但订单力度不及预期，下游企业开机率稳定，去库放缓。
• 纱线与坯布库存：纱线库存天数为35.23天，环比增加4.73天；坯布库存天数为41.12天，环比减少3.2天，库存处于近四年高位。
• 纺织服装出口：8月纺织品服装出口额309.76亿美元，环比减少6.76%，同比增幅18.58%；其中服装出口同比增长4.60%，纺织品出口同比微降0.26%。
• 国内零售：服装类零售额累计同比降幅缩小，1-8月累计零售额同比减少4.40%，但8月同比增加5.1%。

交储情况

• 棉花交储：本周棉花交储成交率无明显成交，储备棉轮入计划实际轮入量仅为5.972万吨，显示市场观望情绪浓厚。

未来交易提示

1. 关注外棉价格变化
2. 关注新棉开秤价格

附图说明（部分）

• 图1：CFTC美棉净持仓与ICE美棉12月合约价格走势
• 图2：CFTC美棉非商业净持仓情况
• 图3：美国陆地棉周度出口量走势
• 图4：国际棉花现货价格指数走势
• 图5：主产区干旱监测
• 图9：郑棉主力2301合约价格走势
• 图10：棉纱期货2301合约价格走势
• 图11：棉花期货前二十名持仓情况
• 图12：棉纱期货前二十名持仓情况
• 图13：郑棉1-5合约价差走势
• 图14：棉花与棉纱现货价格价差走势
• 图17：棉花3128B现货价格指数走势
• 图18：郑棉2301与棉花3128B基差走势
• 图19：棉纱2301合约与棉纱价格指数C32S基差走势
• 图20：棉纱C32S现货价格指数走势
• 图21：中国各类棉纱现货价格指数走势
• 图22：进口棉花价格走势
• 图23：进口棉纱价格走势
• 图24：主产区降水量预报
• 图26：棉花商业库存走势
• 图27：棉花工业库存季节性分析
• 图28：棉花进口量季节性分析
• 图29：棉纱进口量季节性分析
• 图30：进口棉花利润走势
• 图31：棉花与涤纶短纤现货价格走势
• 图32：棉花与粘胶短纤价差季节性分析
• 图33：纱线库存天数季节性走势
• 图34：坯布库存天数季节性走势
• 图35：我国纺织服装出口月度统计
• 图36：服装及附加累计出口量情况
• 图37：国内服装类零售额累计同比季节性分析
• 图38：棉花收储情况
• 图39：棉花2301合约平值期权隐含波动率

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