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报告摘要

本文档为渤海证券研究所发布的周报及研究分析，涵盖通信行业、化学制药行业、金融工程研究及信用评级调整等多个领域，旨在为投资者提供市场分析、投资策略及风险提示等信息，帮助其把握市场趋势与投资机会。

行业要闻：
- 宁苏量子干线正式开通。
- 韩国将拍卖5G频谱，包括3.5GHz和28GHz频段。
- 2017年前11月我国生产手机17.6亿部，智能手机占比达73.6%。
- 工信部批复新增6条国际互联网数据专用通道。
重要公司公告：
- 吴通控股拟收购数字营销资产。
- 华脉科技中标中国电信1.2亿元器件采购项目。
- 博创科技设立子公司布局光电子芯片。
- 四川九洲拟投资设立九洲新能源汽车电子公司。
- 海格通信签订4.48亿元军工合同。
走势与估值：
- 通信板块整体下跌0.77%，通信运营下跌2.36%，通信设备下跌0.40%。
- 中国联通（600050）、日海通讯（002313）和高新兴（300098）被推荐。
- 截至1月2日，通信板块TTM估值为55.78倍，溢价率300%。
投资策略：
- 通信板块整体表现较弱，但有望在年报行情中走出一波行情。
- 建议关注业绩稳步增长的绩优蓝筹股及四季度业绩爆发个股。
- 重点布局5G、物联网和混改等运营商重点发力领域。
风险提示：
- 大盘下跌可能导致市场整体估值下降。

行业要闻：
- CFDA发布首批通过一致性评价的药品。
- 石药集团拟分拆子公司在A股上市。
- 绿叶制药赢得卡巴拉订单日贴剂专利诉讼。
公司公告：
- 丽珠集团获得药物临床试验批件。
- 信立泰的硫酸氢氯吡格雷片通过一致性评价。
- 海正药业获得德谷胰岛素注射液临床试验批件。
- 现代制药的头孢呋辛酯片通过一致性评价，并向子公司增资。
市场行情回顾：
- 化学制药行业近5日下跌0.51%，中药行业涨幅居前。
- 化学制药行业市盈率36.14倍，溢价率36.27%。
投资策略：
- 建议关注一致性评价优化仿制药竞争格局、创新药审评加速、投资回报率提升及基层医药市场扩容等主线。
- 推荐华东医药（000963）、华润双鹤（600062）、京新药业（002020）和信立泰（002294）等公司。
风险提示：
- 新进入医保目录产品未能放量。
- 药品一致性评价进度低于预期。
- 政策落实执行缓慢。

多因子模型研究：
- 通过单因子测试筛选出十余个表现优异因子，最终确定7个大类12个因子作为因子池。
- 尝试了四种收益预测模型：移动均值模型、指数加权移动均值模型、因子IC优化模型、逻辑回归模型。
- 三种表现较好的模型为：12个月移动均值模型、24个月逻辑回归模型、24个月因子IC优化压缩矩阵模型。
- 对冲中证500指数后，因子IC优化压缩矩阵模型表现最佳，最大回撤7.08%，夏普比率3.2。
模型表现分析：
- 均值法预测平滑但滞后。
- EWMA模型对近期变化敏感，但震荡剧烈时表现不佳。
- 逻辑回归模型权重集中在市值、动量、波动率等因子，区分度高，但风格转换时回撤较大。
投资建议：
- 建议根据自身需求选择合适的模型，未来将继续探索更多模型以优化选股效果。

评级调整情况：
- 上周共3家主体评级调整，其中2家上调，1家下调。
- 美特斯邦威因业绩下滑、转型效果不佳，评级由AA/负面下调至AA-/稳定。
- 东阳光实业因盈利稳定、现金流充足，评级上调至AA+/稳定。
- 下城区城市建设投资集团因当地经济良好，评级上调至AA+/稳定。
行业评级迁移统计：
- 纺织服装行业有2家上调，3家下调。
- 医药生物行业有4家上调。
- 房地产行业有28家上调，6家下调。
公司负面与关注信息：
- 浙江省国有资本运营有限公司控股子公司发生安全事故。
- 中泰证券被证监会处罚。
- 亿阳集团收到监管函并新增被冻结账户。
- 物产中大控股子公司发生重大安全事故。
- 中弘控股子公司逾期偿还信托利息。
风险提示：
- 经济下行、监管趋严、流动性风险。