20181029-渤海证券-研究所晨会_7页_685kb

文档总结

核心内容

本文档为渤海证券研究所发布的晨会内容，涵盖宏观策略分析、行业专题评述、金融工程研究等板块，旨在为投资者提供市场动态、政策解读及投资建议。

主要观点与关键信息

一、宏观及策略分析

• 市场表现：上周A股各大指数均有所反弹，上证综指上涨1.90%，沪深300上涨1.23%，中小板和创业板分别上涨0.36%和1.06%。
• 成交情况：全周成交额达1.65万亿元，较上一交易周增加3919亿元。
• 行业表现：多数行业上涨，房地产、非银金融、有色金属、综合等行业涨幅居前，食品饮料、计算机、建筑材料跌幅较大。
• 工业企业利润：前三季度工业企业利润同比增长14.70%，但9月增速放缓至4.1%，预计未来仍将趋缓。
• 政策动向：国常会加大再贷款、再贴现支持力度，设立民营企业债券融资支持工具，缓解股权质押流动性风险。监管层持续出台政策支持资本市场改革。
• 策略建议：短期反弹行情可能继续，但中期市场反转仍需经济基本面改善，建议关注个股长期价值，弱化交易性操作。
• 风险提示：中美经贸摩擦升级、新兴市场风险扩散、国内经济下行超预期。

二、行业专题评述

1. 非银金融行业

• 市场表现：申万非银指数上涨6.16%，证券、多元金融板块涨幅较大。
• 政策利好：监管层出台多项政策支持股票质押风险纾解及并购重组，利好券商投行业务。
• 投资建议：建议关注大券商（如中信证券、华泰证券、招商证券）及主动管理能力强的券商（如东方证券）。
• 风险提示：市场低迷导致券商业绩下滑。

2. 新能源汽车行业

• 市场表现：汽车及零部件板块上涨1.80%，跑赢大盘0.25个百分点。
• 行业动态：
  • 北京新能源小客车指标申请破39万，需等待八年；
  • 安徽、陕西等地发布新能源汽车发展政策；
  • 10月乘用车零售和厂家批发低起步；
  • 北京智能网联汽车产业规模预计达1000亿元。
• 公司动态：
  • 宁德时代、拓普集团等企业净利润增长；
  • 中国一汽获得超万亿授信，长城汽车与百度合作推进智能网联。
• 投资建议：建议关注具备技术研发和客户渠道优势的龙头企业，如比亚迪、北汽蓝谷、宇通客车、宁德时代；智能汽车领域推荐拓普集团、星宇股份、德赛西威、保隆科技。
• 风险提示：政策波动、新能源汽车市场增速低于预期、智能驾驶产品推广低于预期。

三、金融工程研究

1. 场内期权周报

• 50ETF波动情况：50ETF宽幅震荡，上周日均振幅达3.30%，日内已实现波动率均值32.93%，较前周显著提升。
• 隐含波动率：认购期权加权平均值为30.2%，认沽期权加权平均值为29.8%，二者差值由负转正，为0.4%。
• 投资者情绪：认购-认沽隐含波动率差值提升，投资者情绪乐观。
• 策略建议：建议投资者择机买入跨式组合以做多波动率。
• 风险提示：突发事件造成市场剧烈波动。

2. 权益类统计周报

• 国际市场表现：美国三大股指普遍下跌，纳斯达克创7年最大单日跌幅4.43%；亚太、欧洲股市也普遍下跌。
• 国内市场表现：A股市场普遍上涨，上证综指和深证成指涨幅分别为4.72%和4.76%。
• 资金流向：港股通资金净流入25.89亿元，沪股通净流出13.98亿元；深股通净流出18.49亿元。
• 投资建议：非银金融、房地产、银行等行业涨幅较大，建议关注政策利好带来的行业机会。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%；
  • 增持：涨幅介于10%~20%；
  • 中性：涨幅介于-10%~10%；
  • 减持：跌幅超过10%。
• 行业评级：
  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%；
  • 中性：涨幅介于-10%~10%；
  • 看淡：跌幅超过10%。

联系方式

• 研究所地址：
  • 天津：天津市南开区宾水西道8号，邮政编码300381，电话（022）28451888，传真（022）28451615；
  • 北京：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码100086，电话(010) 68104192，传真(010) 68104192。
• 研究所网址：www.eww.com.cn
• 研究团队成员及联系方式：
  • 张继袖（副所长，金融行业研究&研究所主持工作）：+862228451845；
  • 洪程程（证券行业研究）：+86 10 6810 4609；
  • 祝涛（衍生品类研究）：+862228451653；
  • 李苹泰（权益类量化研究）：+862223873122；
  • 宋亦威（策略研究）：+862223861608；
  • 杜乃璇（流动性、战略研究&部门经理）：+862228451945；
  • 张扬（宏观研究）：+862223861608；
  • 其他研究团队成员及联系方式详见文档。