20231126-天风证券-美股AI周报_英伟达业绩继续高速成长_OpenAI或实现Q_模型能力新突破_4页_596kb

美股AI周报（20231120-20231124）摘要

核心公司分析

1. 英伟达（NVIDIA）

   • 业绩超预期：财年Q3收入1812亿美元（超一致预期13%），经调整净利润1002亿美元（超一致预期19%）。
   • 业务表现：数据中心收入1451亿美元（同比增长高，HGX平台贡献主要增长），游戏收入286亿美元（受益于返校购物季）。
   • 季度指引：预计Q4总收入196-204亿美元，毛利率745%-755%。指出新出口管制将影响中国等地销量，但全球其他地区增长将抵消此影响。
   • 展望：供给主导下GPU出货量持续增加，驱动业绩增长。

2. OpenAI与Q*项目

   • Q*突破：OpenAI的Q*模型或可通过合成数据训练和自主学习能力，突破人类数据限制，被视为通往AGI的关键一步。
   • 技术特性：可能基于强化学习或“过程监督”解决数学问题，具备自我改进能力。
   • 应用前景：AI Agent在科研、toB研发、个人助手等领域具有革命性应用潜力。多Agent场景可能创新游戏模式。
   • 建议关注：MSFT、NVD、GOOG、SNOW、CRWD、DD、DUOL、PANW、SHOP。

市场回顾

• 科技板块表现：NVIDIA当周涨309%，股价持续强劲增长。
• 美股指数：道琼斯指数+127%，标普500指数+100%，纳斯达克指数+0.89%。
• 估值风险：经济软着陆不及预期、企业盈利下调、通胀上行均可能对市场构成压力。

投资建议

• 关注领域：AI Agent技术突破、多Agent应用、算力与算法进步带来的应用场景扩展。
• 风险提示：宏观经济、企业盈利、通胀预期等。