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碳中和月报总结 - 2022年1月

核心内容概述

2022年1月，中国“双碳”相关市场出现持续调整，碳中和300指数表现较弱，跌幅达11.81%，跑输沪深300指数（跌幅7.62%）。与此同时，全国碳市场碳排放配额（CEA）价格出现上涨，1月最后一个交易日收盘价为61.38元/吨，较12月上涨13.21%。此外，国家层面及地方层面围绕“双碳”目标出台多项政策，推动绿色低碳发展，同时高耗能行业如煤炭、钢铁、建材、有色金属和石油的产量与价格也呈现出不同趋势。

主要观点

1. 碳中和300指数表现

• 指数跌幅显著：1月碳中和300指数下跌11.81%，表现弱于沪深300指数。
• 行业权重微调：电力设备及新能源行业仍是最大权重，占比47.3%；基础化工、有色金属、电力及公用事业、汽车行业紧随其后。
• 个股表现分化：部分公司如宁德时代、隆基股份、比亚迪等出现明显下跌，而部分公司如中环股份、国电南瑞等表现相对稳定。

2. 高耗能行业动态

煤炭

• 原煤产量持续增长，12月产量同比增长7.2%，两年平均增长5.2%。
• 进口量由增转降，12月进口同比下降20.8%。
• 煤炭价格回落，秦皇岛港动力煤价格12月31日较11月26日分别下跌213元、199元和208元。

钢铁

• 粗钢和生铁全年产量同比下降，分别为3.0%和4.3%。
• 钢材综合价格指数小幅下降，12月末比11月末下降0.5%。
• 铁矿石进口量同比下降3.9%，12月进口量下降11.4%。

建材

• 水泥和平板玻璃价格均小幅下跌，12月水泥价格下跌3.8%，平板玻璃价格下跌3.9%。
• 水泥产量同比下降1.2%，平板玻璃产量增长8.4%。

有色

• 有色金属产量增长，1-12月同比增长5.4%。
• 精炼铜、原铝、铅、锌产量分别增长7.4%、4.8%、11.2%、1.7%。
• 铜、铝价格高位震荡，1-12月铜价上涨40.5%，铝价上涨33.5%。

石油

• 原油产量增速放缓，12月同比增长1.7%，两年平均增长1.3%。
• 加工量由增转降，12月同比下降2.1%。
• 原油进口量由降转增，12月同比增长19.9%。
• 国际原油价格上涨，12月31日布伦特原油价格为77.24美元/桶，较11月上涨9.0%。

关键信息

政策动态

• 中共中央政治局集体学习：强调实现“双碳”目标的重要性，提出推动绿色制造体系与新兴技术融合。
• 国务院发布“十四五”节能减排方案：目标到2025年单位GDP能耗下降13.5%，主要污染物排放总量持续减少。
• 国家发改委等制定《促进绿色消费实施方案》：推动绿色低碳发展，鼓励绿色消费。
• 国家能源局报告：2021年可再生能源新增装机占比达76.1%，分布式光伏开发明显加速。
• 国家能源局、农业农村局、国家乡村振兴局发布《加快农村能源转型发展助力乡村振兴的实施意见》：提出建设绿色低碳试点，推动农村能源结构优化。
• 生态环境部部署2022年环保工作：重点推进绿色低碳发展和污染防治。
• 山东完成全国碳市场首个履约周期：全省305家重点排放企业实际履约11.52亿吨，累计成交额45.98亿元。
• 长三角生态绿色一体化发展示范区：将“双碳”纳入制度创新重点，推动绿色金融与ESG标准统一。

碳市场交易

• 全国碳市场：1月总成交量786.25万吨，总成交额41.09亿元。
• CEA价格：1月最后一个交易日收盘价61.38元/吨，较12月上涨13.21%。
• 累计交易数据：截至1月28日，累计成交量18665.52万吨，累计成交额807.21亿元。
• 全球碳市场：韩国碳市场KAU21价格1月波动，1月28日收盘价为34950韩元/吨。

风险提示

1. 宏观经济加速下行
2. 国际关系紧张
3. 疫情反复

行业与公司投资评级

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。