环保行业“双碳”月报：板块持续调整，碳配额价格上涨-20220210-中原证券-16页_1mb

报告摘要

碳中和月报总结

核心内容

2022年1月，中国“双碳”相关市场表现疲软，碳中和300指数下跌11.81%，跑输沪深300指数（跌幅7.62%）。同时，全国碳市场碳排放配额（CEA）价格有所上涨，为实现碳达峰碳中和目标提供了积极信号。高耗能行业如煤炭、钢铁、建材、有色和石油行业均出现不同程度的产量和价格波动，反映出政策调整与市场供需变化对行业的影响。

主要观点

1. 碳中和300指数表现

整体表现：2022年1月，碳中和300指数跌幅达11.81%，为年内最大单月跌幅。
行业权重：指数行业权重微幅变动，电力设备及新能源行业仍为第一大权重行业，占比47.3%，总市值达47941.79亿元；基础化工、有色金属、电力及公用事业、汽车行业分别位列第二至第五，占比分别为10.9%、9.0%、8.4%和7.5%。
成分股表现：指数成分股中，部分公司如隆基股份、比亚迪、阳光电源等表现不佳，跌幅超过15%；而部分公司如中环股份表现相对较好。

2. 高耗能行业动态

煤炭行业

产量：12月原煤产量3.8亿吨，同比增长7.2%，两年平均增长5.2%。
进口：12月煤炭进口量同比下降20.8%，2021年全年进口量3.2亿吨，同比增长6.6%。
价格：12月31日动力煤价格有所回落，秦皇岛港5500大卡动力煤综合交易价格为773元/吨。

钢铁行业

产量：1-12月全国粗钢产量同比下降3.0%，生铁产量同比下降4.3%；12月粗钢、生铁产量分别同比下降6.8%、5.4%。
价格：12月末钢材综合价格指数为131.70点，比11月末下降0.5%。
进口：1-12月铁矿砂及其精矿进口量同比下降3.9%，12月进口量同比下降11.4%。

建材行业

产量：水泥产量同比下降1.2%，平板玻璃产量增长8.4%。
价格：12月水泥平均出厂价格524.1元/吨，同比下降3.8%；平板玻璃平均出厂价格114.7元/重量箱，同比下降3.9%。

有色行业

产量：1-12月十种有色金属产量同比增长5.4%，其中精炼铜、原铝产量分别增长7.4%和4.8%。
价格：铜、铝现货价格分别上涨40.5%和33.5%。
进口：1-12月铜矿砂及其精矿进口量同比增长7.6%，铝矿砂及其精矿进口量同比下降3.8%。

石油行业

产量：12月原油产量1647万吨，同比增长1.7%；1-12月原油产量同比增长2.4%。
进口：12月原油进口量同比增长19.9%，2021年全年进口量同比下降5.4%。
价格：12月31日布伦特原油现货离岸价格为77.24美元/桶，同比上涨9.0%。

关键信息

政策动态：
- 中央政治局召开会议，强调碳达峰碳中和的重要性，推动绿色低碳产业与新兴技术融合。
- 国务院发布《“十四五”节能减排综合工作方案》，明确2025年节能减排目标。
- 国家发改委、工信部等联合发布《促进绿色消费实施方案》，推动绿色消费。
- 国家能源局推动农村能源绿色低碳转型，支持新能源产业发展。
- 生态环境部提出2022年生态环境保护重点任务，包括绿色低碳发展。
- 澳门环境保护局发布《澳门环境保护规划（2021-2025）》，推动绿色低碳发展。
- 长三角示范区将碳中和纳入制度创新重点领域，推动绿色金融和ESG标准建设。
碳市场表现：
- 1月全国碳市场CEA总成交量7,862,464吨，总成交额410,854,983.82元。
- 1月CEA收盘价为61.38元/吨，较12月上涨13.21%。
- 截至1月28日，全国碳市场累计成交量达186,651,814吨，累计成交额8,072,085,006.81元。
- 韩国碳市场KAU21价格1月3日为35100韩元/吨，1月28日为34950韩元/吨，成交量波动较大。
ESG评级：
- 碳中和300指数相关股票中，阳光能源、潍柴动力、新天绿能等公司获得AA评级；隆基股份、比亚迪、恩捷股份等公司获得A评级。

风险提示

宏观经济加速下行：可能影响碳中和相关产业的发展。
国际关系紧张：可能对碳市场和相关行业产生不利影响。
疫情反复：可能对碳中和相关产业的生产和交易造成冲击。

投资评级

行业投资评级：
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间；
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。
公司投资评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。