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商品期货早班车总结 - 2023年05月08日

一、贵金属

黄金

• 驱动因素：美国4月非农数据超预期，美联储对经济判断为强，但即将议息会议调整为“轻衰退/软着陆”。导致周五贵金属大幅调整，但周线收涨。
• 价格走向：伦敦金全周涨1.35%至2016.68美元/盎司，金银比降至785。
• 后市观点：推荐“易涨难跌”做多，银行风险、国债违约风险仍提供支撑；潜在风险：银行风险缓解、通胀上行。

白银

• 全周涨24.5%至5669美元/盎司。

二、基本金属

铜

• 驱动因素：避险情绪缓和，但降息预期未改，硫酸价格跌至低位、精铜利润仍可维持。
• 报告矛盾：供给端生产“顺利”，但需求端表现不一。
• 操作建议：短期稳，建议观望。

铝

• 原因：云南减产结束、华东华南升水走弱。
• 建议：观望。

锌

• 短期受消费淡季、宏观偏空抑制。
• 操作：暂等机会。

镍

• 驱动：非农数据强、避险情绪减退，但交易所库存低位。
• 操作：保持观望，警惕基本面主跌浪。

锡

• 操作：暂且观望。

三、黑色产业

• 建议：观望。

四、农产品

• 建议：持有玉米反套。

五、能源化工

• 建议：观望。

六、原油

• 驱动：欧佩克减产预期支撑油价，但需求端不确定性。
• 操作：建议逢低做多，风险包括减产低于预期、需求弱于预期、系统性风险。